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一周集萃-聚烯烃总结

核心内容概述

本周聚烯烃市场整体呈现偏强震荡态势，主要受到宏观预期改善、供应端稳定、库存低位、出口预期增加及部分下游需求拉动的影响。LL2105与PP2105合约价格分别上涨0.81%和0.7%，反映出市场对后市的乐观情绪。

主要观点

1. 价格走势

• LL2105：收于8045元/吨，环比上涨0.81%。
• PP2105：收于8342元/吨，环比上涨0.7%。

2. 供应端分析

• 开工率：1季度暂无新增产能，部分生产企业因放假停工，整体开工率小幅下滑。
• 供应稳定性：由于煤运输受限及部分企业亏损停产，供应端相对稳定。
• 库存情况：库存处于正常水平，部分企业因预售及下游补库导致库存未明显上升。

3. 需求端分析

• 就地过年政策：部分BOPP及纤维工厂不放假，导致成品库存累积，出口需求暂时被抑制。
• 下游需求：防疫产品需求较好，支撑市场情绪。

4. 外盘影响

• 外盘检修：1季度外盘检修较多，报价减少，市场预期后期聚烯烃进口减量、出口增量。
• 支撑作用：外盘进口缩量预期对国内聚烯烃行情形成支撑。

5. 成本端支撑

• 上游成本：原油价格及煤价等成本端因素对聚烯烃价格形成支撑。
• 图表分析：通过EIA原油库存、美国汽油需求等图表，进一步验证成本端的支撑作用。

关键信息

6. 投资策略建议

• 单边策略：考虑宏观预期持续向好及防疫产品需求较好，建议低位加多LL05、PP05合约。
• 套利策略：看好PP09-3MA09套利策略，预期PP期货价格相对MA期货更具上涨潜力。

7. 产业动态

• PE需求：农膜开工率及利润情况显示下游需求有所改善。
• PP需求：BOPP企业利润情况表明部分下游需求存在支撑。

研究所简介

广州期货研究所能源化工组专注于聚烯烃等能源化工产品的研究，具备完整的期货投询、金属能化农林产业研究、宏观研究、衍生品及专一品种研究职能。研究团队由资深分析师组成，注重产业链研究、数量分析法及研究的独立性，致力于为客户提供前瞻性、可操作性的投资方案及研究报告。

联系方式

• 金融研究：020-22139858
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• 能源化工：020-23382623
• 地址：广东省广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼第1007-1012房
• 邮编：510623

风险提示

• 油价大幅下跌可能导致聚烯烃成本端承压。
• 需求持续走弱可能对市场走势产生负面影响。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，广州期货研究所不对信息的准确性和完整性作任何保证。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资操作依据，投资者据此操作，风险自担。