20210205-广州期货-一周集萃-橡胶_节前多空博弈_橡胶偏强震荡_5页_630kb

天然橡胶市场周报总结

核心内容

本周天然橡胶（RU）和天然橡胶（NR）期货价格均出现上涨，RU主力合约上涨315点（+2.2%），NR主力合约上涨295点（+2.81%）。市场整体呈现多空博弈激烈、价格偏强震荡的态势。

主要观点

供应面

• 原料供应收紧：中国、越南处于停割期，泰国北部逐渐进入停割期，南部临近停割期，整体原料供应呈减少趋势。
• 泰国胶水价格：本周四泰国胶水价格止跌小幅上涨，显示供应趋紧对价格形成支撑。
• 库存变化：中国天然橡胶社会库存周环比下跌0.39%，其中深色胶库存下跌0.56%，浅色胶库存下跌0.08%，库存小幅回落对胶价有所支撑，但挺价动力不足。

需求面

• 轮胎开工率大幅下跌：本周轮胎开工率环比大幅下滑，主要因工厂在春节前陆续停工放假，预计下周样本厂家开工率仍将继续走低。
• 半钢胎与全钢胎市场：半钢胎市场进入收尾阶段，多数工厂库存充足，开工率下滑；全钢胎市场受物流停运及运费上涨影响，内销走货受阻，外销也未见明显改善。
• 需求疲软：尽管1月重卡销量同比大增54%，但实际对天然橡胶需求支撑不明显，部分订单提前消化了2021年的需求，或对后期需求形成拖累。

市场情绪

• 避险情绪升温：临近春节，市场对疫情、美国刺激政策落地等不确定性因素较为敏感，避险情绪升温。
• 期货支撑现货：期货价格大幅拉涨，对现货市场形成一定支撑，但现货市场仍处于倒挂状态，外盘上涨未带动国内报价跟涨。

关键信息

期货价格

• RU主力：14615，上涨315点（+2.2%）
• NR主力：10810，上涨295点（+2.81%）

供应情况

• 泰国原料供应减少，胶水价格止跌回升
• 中国、越南进入停割期，供应趋紧

需求情况

• 轮胎开工率持续下滑，节前停工预期强烈
• 重卡销量大增，但对天然橡胶需求支撑有限

市场展望

• 供应面继续收紧，库存小幅回落
• 需求面仍偏弱，节前放假进一步压制需求
• 多空博弈激烈，预计RU期货价格将宽幅震荡

下周市场前瞻

• 供应：泰国原料供应持续减少，胶水价格可能维持高位
• 需求：轮胎开工率继续下滑，春节假期临近，需求预期疲软
• 库存：库存小幅回落，但绝对数量仍处于高位，对胶价形成压力
• 市场情绪：避险情绪升温，价格波动可能加大

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