20161128-华创证券-医药生物行业周报_关注医保支付价格对行业的影响_17页_993kb

报告摘要

医药生物行业分析总结

核心内容

本周医药生物行业整体表现稳定，申万医药生物指数周涨幅为0.54%，低于沪深300指数2.60个百分点，低于中证800指数2.08个百分点。各二级板块中，中药板块涨幅最大，达到1.39%，而医药商业板块小幅下跌，跌幅为0.69%。

主要观点

医保支付标准对行业影响
医保支付标准的制定将对药品价格形成压力，尤其对一致性评价未通过的品种影响较大。但创新药、优质仿制药及麻精药品受压较小。建议关注：①通过一致性评价且价格体系维护较好的品种（如信立泰、京新药业、恒瑞医药）；②价格体系相对独立的创新药（如丽珠集团、恒瑞医药）；③国家定点生产的麻精药品（如恩华药业、人福医药）。
行业发展趋势
行业整体呈现稳中有升的态势，部分企业通过产品线扩展、营销模式优化、并购整合等方式提升业绩和市场竞争力。同时，政策导向如分级诊疗、医保控费等对行业影响显著，推动企业向基层市场拓展。
公司表现与策略
- 赛升药业：纤维酶注射液适用症有望扩展，神经节苷脂预计下半年进入放量周期，公司通过并购基金布局生物多肽、新材料、细胞治疗等领域。
- 舒泰神：苏肽生和舒泰清为主要业绩来源，未来将加强OTC渠道拓展，同时关注新药研发进展。
- 华东医药：百令胶囊和阿卡波糖受益于基层市场拓展，免疫抑制剂受益于进口替代，达托霉素和奥利司他也有增长潜力。公司医药商业板块在两票制政策下表现稳定。
- 金城医药：并购朗依提升盈利能力，收购道勃法拓展抗生素市场，公司正在向多元化发展，估值仍有提升空间。

关键信息

市场表现：
- 上证综指盘中摸高3262.88点，深证成指盘中摸高11041.52点，突破10个月新高。
- 医药生物指数周涨幅为0.54%，低于沪深300和中证800指数。
行业趋势：
- 医保支付标准制定可能进一步压缩药品价格，但创新药和优质仿制药受影响较小。
- 医药行业正从单一产品向多元化、平台化发展，发酵技术平台型公司具有较大成长空间。
公司动态：
- 赛升药业：纤维酶注射液适用症有望扩展，神经节苷脂预计下半年放量，公司成立并购基金，布局生物多肽、新材料、细胞治疗等领域。
- 舒泰神：苏肽生和舒泰清为主要增长点，公司正在推进多个新药项目，如凝血X因子激活剂、乙肝小核酸药等。
- 华东医药：百令胶囊产能恢复，阿卡波糖基层市场潜力大，公司正在推进海外并购，目标为具有竞争力的创新药企。
- 金城医药：并购朗依推动业绩增长，收购道勃法拓展抗生素市场，公司未来将引进更多技术创新项目，估值提升空间大。