20161211-光大证券-光大医药一周研究精萃——安徽省出台基本医保支付参考价_价_量_从紧_20页_1mb

光大医药一周研究精萃总结

核心内容概述

2016年12月8日，安徽省出台《安徽省基本医疗保险药品医保支付参考价调整实施办法》，从“价”和“量”两个方面对医保支付参考价进行调整，并建立动态调整机制，每年更新一次。此外，国家卫生计生委也发布通知，推进临床路径管理，规范诊疗行为，加强医保控费力度。

主要观点与关键信息

医保支付参考价调整办法

• 调整范围：涵盖《2015年安徽省基本医疗保险药品限价目录》内药品。
• 调整方法：
  • 参考省级中标价：依据2014年以来全国各省最近一次省级集中招标的最低价调整医保支付参考价。
  • 参考平均幅度：对于仅有安徽招标的药品，统一按全国最低中标价与安徽医保支付价的平均降幅调整。
  • 参考相关政策：非省级招标的麻醉、第一类精神药品按国家定价执行；国家定点生产药品以全国统一价作为医保支付参考价；国家谈判药品以谈判价格作为医保支付参考价。
• 实施步骤：
  • 信息公示：通过安徽省医药集中采购平台后台公示调整信息。
  • 结果确认：相关药品生产企业需登录平台确认调整后的医保支付参考价。
  • 公布实施：调整后的医保支付参考价由联席会议部门联合公布实施。
• 相关要求：
  • 完善挂网采购：对特定药品实行集中挂网采购，不再制定医保支付参考价。
  • 建立激励约束机制：对未确认医保支付参考价的药品，纳入挂网采购，实行阶梯降价。
  • 动态调整：医保支付参考价每年调整一次，以确保药品价格合理。

两票制推行

• 政策背景：2016年11月8日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布文件，明确公立医院药品采购逐步实行“两票制”。
• 安徽省实施情况：2016年11月1日起全省公立医疗机构药品采购推行“两票制”。
• 实施状态：
  • 已实施地区：福建、湖南、安徽、浙江等。
  • 试点地区：河北、山东、新疆等。
  • 计划实施地区：四川、陕西、重庆、宁夏等。

重点公司公告点评

• 康缘药业：
  • 控股子公司康缘华威以7410万元购买13个化药3类的临床批件，涉及多个治疗领域。
  • 银杏内酯注射液和热毒宁实现稳定增长，预计银杏内酯销售收入将达2亿元。
  • 维持“增持”评级，预计未来三年净利润分别增长1%、18%、21%。
• 九州通：
  • 拟定增40亿元补充流动资金，加速并购优质终端代理商。
  • 作为全国第四大药品分销商，有望受益于医保控费、药品零加成政策。
  • 维持“增持”评级，预计未来三年净利润分别增长28%、30%、29%。
• 爱尔眼科：
  • 拟定增5.8亿元收购9家眼科医院，实现收入和利润增长。
  • 公司采取三级连锁模式加快扩张，预计2017、2018年净利润分别增长36%、40%。
  • 维持“增持”评级。

投资建议

• 重点推荐个股：长春高新、九强生物、云南白药。
• 长春高新：将于2017年1月6日召开临时股东大会审议金赛药业挂牌新三板事项，维持“增持”评级。
• 九强生物：预计2016-2018年EPS分别为0.49、0.61、0.80，PE分别为47、37、29，维持“买入”评级。
• 云南白药：仍在等待复牌，维持“增持”评级。

风险提示

• 政策推进进度不达预期。
• 公司业绩增长不及预期。

重点公司盈利预测与估值

行业与市场表现

• 行业表现：上周中信医药生物板块下跌0.48%，跑输全部A股0.12个百分点。

• 板块涨跌幅：

  • CS医药：-0.48%
  • CS医疗服务：-1.44%
  • CS医疗器械：-0.88%
  • CS生物医药III：-0.83%
  • CS化学原料药：-1.20%
  • CS化学制剂：-0.09%
  • CS中成药：-0.19%
  • CS医药流通：-0.76%
  • CS中药饮片：1.78%
  • 全部A股：-0.36%

• 涨幅前十名个股：

  • 方盛制药：12.9%
  • 蓝光发展：8.7%
  • 奇正藏药：8.4%
  • 神奇制药：7.7%
  • 天目药业：7.2%
  • 华仁药业：7.0%
  • 广誉远：6.1%
  • 润达医疗：5.8%
  • 恩华药业：4.7%
  • 第一医药：4.7%

• 跌幅前十名个股：

  • 嘉应制药：-11.5%
  • 吉林敖东：-11.3%
  • 同仁堂：-7.4%
  • 尔康制药：-6.9%
  • 三诺生物：-6.7%
  • 广生堂：-5.6%
  • 九芝堂：-5.2%
  • 华通医药：-5.0%
  • 东北制药：-4.8%
  • 迪瑞医疗：-4.8%

其他行业信息回顾

• 优先审评目录：第十二批优先审评目录包括多个仿制药和新药，如富马酸替诺福韦二吡呋酯片、孟鲁司特钠片、缬沙坦片等。
• 临床路径管理：国家卫生计生委发布1010个临床路径，规范诊疗行为，加强医保控费力度。

董监高增减持和大宗交易统计

• 嘉应制药：黄小彪-资管计划多次增持，后减持。
• 千红制药：沈小蕙减持。
• 以岭药业：吴以红、王卫平减持。
• 东诚药业：烟台金业投资有限公司减持。
• 舒泰神：王欢减持。
• 三诺生物：车宏莉多次减持。
• 迦南科技：周真道减持。
• 迈克生物：王传英、陈梅、王传英减持。
• 复星医药：上海复星高科技(集团)有限公司增持。
• 神奇制药：张沛、张娅增持，萍乡新柏强投资有限责任公司、萍乡柏康强咨询管理有限责任公司减持。
• 天目药业：中融基金-银河证券-中融基金-长城汇理并购1号资产管理计划减持。
• 九州通：王家明减持。
• 海利生物：孙国宝、张海明、武凌越、周裕生、张悦、苏斌增持。

总结

本报告详细分析了安徽省医保支付参考价调整办法、两票制推行、重点公司公告、行业市场表现及董监高交易情况。核心内容包括医保支付参考价的动态调整机制、两票制的实施进展、重点公司的并购与增长策略、行业整体表现及风险提示。这些信息对投资者提供了重要的参考价值，帮助评估医药行业的未来发展和投资机会。