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美联储 Taper≠立即加息，四季度锂价或冲新高

核心内容

本周有色金属市场整体表现强劲，多个金属价格出现显著上涨。美元指数小幅下跌，而铜、铝、锂等金属价格涨幅明显。其中，锂价表现尤为突出，氢氧化锂、电池级碳酸锂、金属锂等价格均出现大幅上涨，显示出行业供需关系持续紧张。

美联储在Jackson Hole全球央行年会上提出年内削减QE，但明确表示Taper不等于立即加息，释放了较为温和的政策信号，缓解了市场对加息的担忧。从宏观层面来看，市场对美联储政策的预期趋于稳定，为有色金属市场提供了支撑。

主要观点

• 金属价格表现：本周有色金属价格整体上涨，其中铜、铝、锂涨幅显著，铅、锌、镍也有小幅上涨，而贵金属如黄金、白银则维持稳定。
• 锂价上涨趋势：锂价进入加速上涨阶段，预计四季度锂价可能冲击年内高点，主要由于国内盐湖生产负荷下降，而下游为四季度产销旺季备货需求增加。
• 行业政策影响：发改委出台电解铝阶梯电价政策，短期内铝企成本端或将明显抬升，对行业形成压力。
• 新能源汽车前景：我国新能源汽车销量连续3年超百万辆，且连续6年全球第一，长期发展趋势明确，带动锂等能源金属需求。
• 行业配置建议：重点推荐锂板块，同时关注钛材、高温合金、碳材料等军工新材料，以及铜、铝等工业金属。

关键信息

金属价格走势

市场表现

• 沪深300指数周跌幅为0.18%，而有色金属指数周涨幅达8.53%，表现优于大盘。
• 市场板块中，采掘、有色金属、电气设备涨幅居前；房地产、通信、家用电器跌幅居后。
• 有色金属子板块中，非金属新材料涨幅最大，达23.71%；铅锌板块涨幅也较高，达14.47%。

推荐组合

• 赣锋锂业（002460.SZ）
• 洛阳钼业（603993.SH）
• 东方锆业（002167.SZ）
• 楚江新材（002171.SZ）

行业动态追踪

1. Vital Metals收购加拿大稀土项目：收购了基帕瓦（Kipawa）和宙斯（Zeus）重稀土项目，将增强公司在稀土领域的竞争力。
2. 中国镍矿进口量增加：7月进口量为518.71万吨，环比增长7.3%，预计三季度仍将维持高位。
3. 新能源汽车销量全球第一：2020年销量达136.7万辆，渗透率提高至5.4%，长期发展预期良好。
4. 山东开展碳排放环评试点：推动化工、钢铁、电解铝等重点行业减污降碳，强化环境管理。
5. 宝丰县推进不锈钢冶炼项目：达成200万吨不锈钢冶炼一体化项目合作框架协议。
6. 酒钢启动新生产线建设：热轧酸洗板镀锌铝镁联合机组项目正式开工，将提升产能。
7. 刚果对洛阳钼业项目进行调查：关注其在Tenke Fungurume铜钴矿的合同履行情况。

公司公告

• 赣锋锂业：对Bacanora公司进行要约收购，交易金额不超过1.9亿英镑。
• 西藏矿业：投资20亿元建设扎布耶盐湖绿色综合开发利用项目，预计2023年9月投产。
• 北方稀土：2021年半年报归母净利同比增加500.52%，业绩增长显著。
• 安泰科技：投资4,919.4万元建设粉末冶金高速钢生产线，提升市场竞争力。
• 格林美：2021年半年报归母净利同比增长151.10%，业绩表现亮眼。
• 鼎盛新材：上半年归母净利同比增长1131.65%，业务增长迅速。
• 华峰铝业：接受控股股东财务资助，总额不超过10亿元。
• 贵研铂业：上半年归母净利同比增长41.31%，受益于贵金属资源循环利用。
• 锡业股份：控股股东解除质押股份，释放部分流动性。
• 天赐材料：使用5亿元自有资金购买保本型银行理财产品，控制风险。

风险提示

• 宏观经济波动风险
• 新冠疫情反复风险
• 下游需求不及预期风险

超配与配置建议

• 超配：有色金属行业预期未来6-12个月涨幅超过沪深300指数10%以上。
• 中配：有色金属行业预期未来6-12个月涨幅介于沪深300指数-10%到10%之间。
• 低配：有色金属行业预期未来6-12个月跌幅超过沪深300指数10%以上。

联系方式

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  • 上海市浦东新区耀体路276号12层
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• 联系电话：021-38584209

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