20210829-华安期货-贵金属周报_美联储或在年内Taper_关注就业数据新指引_8页_337kb

报告摘要

贵金属周报总结

核心内容

本周贵金属市场整体呈现上涨趋势，黄金和白银价格均有所回升，反映出市场对经济复苏的担忧及避险情绪的支撑。同时，美元指数走弱，非美货币普遍上涨，美债收益率下行，美股表现强劲，进一步推动黄金价格上行。

主要观点

黄金走势分析

短期：黄金价格已反弹至当前水平，但向上动力有限，需关注是否有超预期风险事件引发避险情绪上升。
中期：由于疫情和美国经济复苏数据尚未充分支撑货币政策紧缩，市场关注点仍在就业市场恢复情况，叠加美联储偏鸽派立场，黄金维持震荡走势。
长期：维持看空观点，认为美联储Taper进程将取决于就业市场表现，若就业数据持续向好，Taper推进将导致美元和美债利率上行，从而打开黄金下行空间。

美联储Taper进程展望

Taper可能性：美联储或于年内开始缩减购债（Taper），但具体时间点尚不明确，关键在于就业市场恢复情况。
时间节点：高盛预计11月宣布Taper的可能性为45%，12月为35%，推迟到2022年的可能性为20%。
Taper与加息无关：Taper不是加息信号，基准利率将在实现充分就业和物价稳定前保持不变。
对通胀的看法：鲍威尔强调通胀是暂时的，但对通胀判断的信心不足，认为其主要由疫情和供给端问题引起。

就业市场与经济复苏

就业数据：美国8月多项经济数据不及预期，尤其是服务业PMI创去年12月以来新低，显示经济复苏存在阻力。
非农数据：7月非农数据超预期，但8月数据受Delta病毒影响，表现不佳，不确定性较高，成为Taper进程的关键因素。
未来展望：随着疫苗接种普及和财政措施到期，更多居民将重返劳动力市场，就业市场有望逐步改善。

关键信息

贵金属价格表现

国内：沪金AU2112周涨0.61%，沪银AG2112周涨1.11%。
国际：COMEX黄金2112合约周涨2.05%，COMEX白银2112合约周涨3.97%。

外汇市场表现

美元指数：下跌0.38%，报92.70。
非美货币：欧元、英镑、澳元、日元、加元、瑞郎等均上涨。
离岸人民币：兑美元上涨213个基点，报6.4627。

美债收益率变化

美债收益率：3月期持平，2年期、3年期、5年期、10年期、30年期均有所下跌。
欧债收益率：英国、法国、德国、意大利、葡萄牙等国10年期国债收益率均下行。

美股表现

美国三大股指：全线上涨，标普500指数和纳指续创新高。

下周重点数据与事件

日期	时间	数据名称	重要性
2021-8-30	周一	日本7月零售销售	一般
2021-8-30	周一	欧元区8月消费者信心指数终值	一般
2021-8-30	周一	德国8月CPI	一般
2021-8-30	周一	美国7月成屋签约销售指数/成屋销售总数	重要
2021-8-31	周二	日本7月失业率	一般
2021-8-31	周二	日本7月工业产出初值	一般
2021-8-31	周二	中国8月官方综合PMI/制造业PMI/非制造业PMI	重要
2021-8-31	周二	欧元区8月调和CPI	一般
2021-8-31	周二	美国6月S&P/CS20座大城市房价指数	一般
2021-9-1	周三	日本8月制造业PMI终值	一般
2021-9-1	周三	中国8月财新制造业PMI	重要
2021-9-1	周三	欧元区8月制造业PMI终值	一般
2021-9-1	周三	欧元区7月失业率	一般
2021-9-1	周三	美国8月ADP就业人数变动	重要
2021-9-1	周三	美国8月Markit制造业PMI终值	重要
2021-9-1	周三	美国8月ISM制造业就业指数/新订单指数/制造业指数	重要
2021-9-1	周三	美国8月21日当周EIA原油库存变动	一般
2021-9-2	周四	欧元区7月PPI	一般
2021-9-2	周四	美国7月贸易帐	一般
2021-9-2	周四	美国8月21日当周续请失业救济人数	一般
2021-9-2	周四	美国8月28日当周首次申请失业救济人数	一般
2021-9-2	周四	美国二季度非农生产力终值	一般
2021-9-2	周四	美国7月扣除运输类耐用品订单环比终值	一般
2021-9-2	周四	美国7月耐用品订单环比终值	一般
2021-9-2	周四	美国7月工厂订单环比	一般
2021-9-3	周五	日本8月综合PMI终值	一般
2021-9-3	周五	日本8月服务业PMI终值	一般
2021-9-3	周五	中国8月财新服务业PMI	重要
2021-9-3	周五	中国8月财新综合PMI	重要
2021-9-3	周五	欧元区8月综合PMI终值	重要
2021-9-3	周五	欧元区8月服务业PMI终值	重要
2021-9-3	周五	欧元区7月零售销售	一般
2021-9-3	周五	美国8月劳动力参与率	重要
2021-9-3	周五	美国8月平均每周工时	一般
2021-9-3	周五	美国8月平均每小时工资	一般
2021-9-3	周五	美国8月失业率	重要
2021-9-3	周五	美国8月非农就业人口变动	重要
2021-9-3	周五	美国8月Markit综合PMI终值	重要
2021-9-3	周五	美国8月ISM非制造业指数	重要