20220108-西部证券-有色金属行业周报_美联储加息概率提升_锂板块期待估值切换_15页_579kb

报告摘要

美联储加息概率提升，锂板块期待估值切换

核心内容

金属价格走势

美元指数：本周为95.75，环比下跌0.23%。
基本金属：
- 铜：LME铜价9615美元/吨，环比下跌0.79%；SHFE铜价69340元/吨，环比下跌1.11%。
- 铝：LME铝价2919.50美元/吨，环比上涨4.04%；SHFE铝价21000元/吨，环比上涨2.84%。
- 铅：LME铅价2342美元/吨，环比上涨0.58%；SHFE铅价15330元/吨，环比下跌0.26%。
- 锌：LME锌价3602.50美元/吨，环比下跌0.76%；SHFE锌价24485元/吨，环比上涨1.03%。
- 锡：LME锡价40650美元/吨，环比上涨2.56%；SHFE锡价295860元/吨，环比上涨0.71%。
- 镍：LME镍价20725美元/吨，环比下跌0.96%；SHFE镍价151060元/吨，环比下跌0.34%。
贵金属：
- 黄金：上期所金价368.72元/克，环比下跌1.23%；COMEX金价1797.40美元/盎司，环比下跌0.15%。
- 白银：上期所银价4635元/千克，环比下跌4.33%；COMEX银价22.41美元/盎司，环比下跌1.76%。
- 钯：NYMEX钯价1921.60美元/盎司，环比上涨5.24%。
- 铂：NYMEX铂价956.50美元/盎司，环比上涨0.26%。
能源金属：
- 国产氢氧化锂24.25万元/吨，环比上涨10.73%。
- 电池级碳酸锂30.04万元/吨，环比上涨6.37%。
- 四氧化三钴40.45万元/吨，环比上涨0.50%。
小金属：
- 镁锭价格53700元/吨，环比上涨5.81%。
- 钨、稀土等价格企稳或小幅上涨，部分金属如铟、锑出现下跌。
稀土与磁材：
- 氧化镨钕价格90万元/吨，环比上涨5.82%。
- 烧结钕铁硼毛胚N35价格254.40元/千克，环比上涨4.91%。

市场表现

沪深300指数：周跌幅为2.39%。
有色金属指数：周跌幅为5.39%。
市场板块涨跌幅：
- 涨幅前三：房地产（+4.46%）、家用电器（+4.19%）、建筑装饰（+3.54%）。
- 涨幅后三：公用事业（-5.78%）、国防军工（-7.47%）、电气设备（-8.31%）。
有色金属子板块涨跌幅：
- 涨幅前三：铝（+0.26%）、钨（+0.00%）、稀土（+0.00%）。
- 涨幅后三：其他稀有小金属（-6.97%）、磁性材料（-8.21%）、非金属新材料（-9.29%）。
个股表现：
- 涨幅前五：吉翔股份（+19.36%）、神火股份（+6.82%）、豪美新材（+6.50%）、*ST中孚鑫铂股份（+6.12%）、宏创控股（+3.13%）。
- 跌幅前五：三祥新材（-12.83%）、天齐锂业（-13.86%）、天通股份（-14.36%）、西藏珠峰（-14.68%）、中矿资源（-16.47%）。

主要观点

美联储加息预期增强：美国12月非农数据低于预期，但通胀压力上升，CME利率期货隐含的美联储3月加息概率升至90%以上。
锂板块估值切换预期增强：尽管新能源汽车产销预期存在分歧，但锂行业供需缺口依然存在，锂价预计维持高位，板块估值切换将成为主线。
铝价上涨带动盈利窗口开启：国内铝库存下降，电解铝产能利用率有望提升，铝板块迎来阶段性配置机会。
行业配置建议：
- 重点推荐锂板块：受益于新能源汽车发展及上游供应受限。
- 推荐军工新材料：钛材、高温合金、碳材料等需求增长趋势确定。
- 关注铜、铝：短期工业金属价格高位震荡。
- 关注中美关税削减及产业链机会：可能带来新的投资机会。

关键信息

宏观环境：美联储紧缩进程加快，美国就业数据不及预期但通胀风险上升。
行业动态：
- 日本TDK计划五年内锂电池收入翻番。
- 云南2021年原煤产量同比增长9.6%。
- Critical Resources完成对加拿大Mavis Lake锂项目100%股权收购。
- South32和Alcoa计划恢复巴西铝冶炼厂生产。
- Firefinch和赣锋锂业对马里锂项目采取FID。
- 韩国锌业投资Energy Vault推动清洁能源发展。
- British Lithium中试工厂产出第一批碳酸锂。
- 智利11月铜产量下降1.6%。
- 宁德时代成立矿业公司，注册资本8亿元。
- 蓝晓科技签约金海锂业万吨碳酸锂项目，并在刚果投产提钴项目。
公司公告：
- 广晟有色：子公司项目EPC总承包商中标，金额36532.22万元。
- 东睦股份：2021年度业绩预减，净利润预计为0元至3000万元。
- 石英股份：拟受让强邦石英51%股权，金额5100万元。
- 融捷股份：参股企业锂盐项目试生产启动。