20230406-华创证券-电力设备及新能源行业跟踪报告_降价潮_中3月造车新势力交付量稳步上升_广汽埃安销量破4万台创新高_4页_637kb

电力设备及新能源行业跟踪报告总结

核心内容

3月份，中国新能源汽车行业在“降价潮”背景下呈现出交付量稳步上升的趋势，尤其是造车新势力企业。整体交付量达到104,820台，同比增长25%，环比增长20%。广汽埃安表现尤为突出，单月交付量突破4万台，创历史新高，标志着其正式迈入规模效应阶段。

主要观点

1. 3月交付量分析

• 蔚来：交付10,378台，同比增长4%，环比下降15%。电动SUV和电动轿车分别交付3,203台和7,175台。
• 小鹏：交付7,002台，同比下降55%，环比增长17%。P7车型交付3,030台。
• 理想：交付20,823台，同比增长89%，环比增长25%。
• 零跑：交付6,172台，同比下降39%，环比增长93%。
• 哪吒：交付10,087台，同比下降16%，环比增长0%。其中哪吒S交付2,206台，环比增长8%。
• 极氪：交付6,663台，同比增长271%，环比增长22%。极氪009成为月度销量冠军。
• AITO问界：所属赛力斯汽车交付3,679台，同比增长16.4%，环比增长5%。

2. 降价政策影响

3月，40余个汽车品牌推出降价政策，其中新势力车企如哪吒、理想、零跑等采取限时保价策略，以应对燃油车的降价压力。尽管部分企业如蔚来未降价，但整体交付量仍保持上升趋势，表明新势力产品在消费者中仍具有竞争力。

3. 广汽埃安表现亮眼

• 销量：2023年一季度累计销量80,308辆，同比增长79%。
• 产能：2022年10月第二智造中心投产，年产能20万辆，整体规划年产能突破40万辆，最高可达60万辆。
• 目标：2023年目标为保50万辆，冲60万辆，需月均销量达4.67万辆。
• 新品发布：3月31日推出2023款AION Y Plus和AION S Plus，价格区间分别在11.98-15.38万元和14.98-16.58万元，进一步增强产品竞争力。AION Y Plus成为首款将600km续航产品打入14万元价格区间的纯电车型。

4. 投资策略建议

由于动力电池占纯电动汽车成本的40%-60%，3月交付量上升利好上游供应链。建议关注以下相关企业：

• 动力电池：宁德时代
• 铁锂正极：德方纳米、富临精工、龙蟠科技
• 三元正极：容百科技、厦钨新能、长远锂科、当升科技、振华科技
• 负极：贝特瑞、中科电气、璞泰来、信德新材
• 隔膜：星源材质、恩捷股份
• 电解液：新宙邦、天赐材料
• 铜箔：中一科技、嘉元科技
• 铝箔：鼎胜新材
• 结构件：科达利、裕震科技
• 导电剂：天奈科技、道氏技术

关键信息

• 3月新势力交付量整体上升，说明新能源汽车市场具备一定抗压能力。
• 广汽埃安凭借高性价比车型和产能扩张，销量持续增长，成为市场亮点。
• 投资建议聚焦于新能源汽车产业链上游关键环节，如动力电池、正极材料、负极材料等。
• 风险提示包括新能源车销量不及预期、新车上市进程延迟、原材料成本上涨、行业竞争加剧、地缘政治影响海外供应链、安全事故等。

行业投资评级说明

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%至5%；
• 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

团队介绍

• 组长：黄麟（博士，曾任职于多家证券研究所）
• 高级分析师：盛炜（金融硕士，买方经验2年）
• 高级研究员：苏千叶、何家金、吴含、梁旭、代昌祺（均来自不同背景，具备电新研究经验）

华创证券机构销售通讯录（部分）

• 北京机构销售部：张昱洁（副总经理、北京机构销售总监）、张菲菲（公募机构副总监）、侯春钰（高级销售经理）等。
• 深圳机构销售部：张娟（副总经理、广深机构销售总监）、汪丽燕（高级销售经理）等。
• 上海机构销售部：许彩霞（总经理助理、上海机构销售总监）、曹静婷（销售副总监）等。
• 私募销售组：潘亚琪（销售总监）、汪子阳（高级销售经理）等。

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