20230308-华创证券-电力设备及新能源行业跟踪报告_2023年2月造车新势力交付量整体回暖_广汽埃安交付超3万台领跑_4页_448kb

电力设备及新能源行业跟踪报告总结

核心内容

2023年2月，中国新能源汽车市场整体回暖，造车新势力交付量显著上升。据统计，2月新势力车企合计交付87,104台，同比增加99%，环比增加62%。其中，广汽埃安以30,086台的交付量位居第一，蔚来、理想等企业也表现不俗。

主要观点

• 市场回暖：受国家补贴退坡后地方补贴接续、多地发放汽车消费券、价格战持续等因素影响，消费者购车意愿有所回升。

• 企业表现：

  • 广汽埃安：交付量突破3万台，领跑新势力。其通过限时交付激励和金融补贴活动，以及免费充电政策，有效提升了市场关注度和销售业绩。
  • 蔚来：交付12,157台，同比和环比均实现大幅增长。同时宣布扩大换电站建设规模，预计将进一步推动销量增长。
  • 理想：交付16,620台，同比增长98%，环比增长10%。理想L8和L9两款热门车型持续稳定输出。
  • 哪吒：交付10,073台，同比增长42%，环比增长67%。哪吒S表现突出，环比增长35%。
  • 小鹏：交付6,010台，同比增长-3%，环比增长15%。表现相对较弱。
  • 极氪：交付5,455台，同比增长87%，环比增长75%。
  • 零跑：交付3,198台，同比增长-7%，环比增长181%。增长主要得益于销量基数较低。
  • AITO问界：所属赛力斯汽车交付3,505台，同比增长230%，但环比下降22%。

• 行业趋势：产品线覆盖不同用户需求、多款车型齐发力的企业更易取得优异成绩，如广汽埃安、蔚来、理想。价格战的持续和消费者观望情绪的减弱，有助于市场复苏。

关键信息

• 投资策略：建议关注新能源汽车产业链上游关键环节，包括：

  • 动力电池：宁德时代
  • 正极材料：德方纳米、富临精工、龙蟠科技（铁锂）、容百科技、厦钨新能、长远锂科、当升科技、振华科技（三元）
  • 负极材料：贝特瑞、中科电气、璞泰来、信德新材
  • 隔膜：星源材质、恩捷股份
  • 电解液：新宙邦、天赐材料
  • 铜箔：中一科技、嘉元科技
  • 铝箔：鼎胜新材
  • 结构件：科达利、裕震科技
  • 导电剂：天奈科技、道氏技术

• 风险提示：

  • 新能源车销量不及预期
  • 新车型上市进程不及预期
  • 原材料价格上涨影响企业盈利能力
  • 行业扩产过快导致竞争加剧
  • 地缘政治和贸易摩擦影响海外供应链
  • 安全事故可能对产销造成负面影响

行业投资评级

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数在-5%至5%之间。
• 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

相关研究报告

• 《电池铝箔行业深度研究报告：龙头格局稳定，受益钠电、涂碳增利》（2023-03-01）
• 《电动车行业周报（20230227-20230305）：2月国内电动车市回暖，地补落地及新车上市加速车市复苏》（2023-03-06）
• 《光伏行业周报（20230227-20230305）：高纯石英砂短缺限制单晶产出，前期锁量企业有望受益》（2023-03-05）

团队介绍

• 中游制造组组长，电力设备新能源首席研究员：黄麟（吉林大学材料化学博士，深圳大学材料学博士后）
• 高级分析师：盛炜（墨尔本大学金融硕士，入行5年，其中买方经验2年）
• 高级研究员：苏千叶、何家金、吴含、梁旭、代昌祺（均有电新研究或产业背景）

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