20131101-民族证券-煤炭开采_海运费高位回落_秦港动力煤连涨3周_19页_2mb

煤炭行业周报总结（2013年11月1日）

核心内容

本周煤炭市场呈现价格波动与库存变化并存的局面，海运费高位回落，动力煤价格继续上涨，焦煤与无烟煤价格局部上涨，但整体承压。同时，煤炭行业在二级市场表现不佳，多家企业盈利下滑或亏损，但行业基本面仍保持稳中向好的趋势。

主要观点

• 海运费回落：本周海运费单周下跌1.0-3.2元/吨，跌幅1.4%-4.3%。与上周相比，各航线海运费大幅回调，但秦皇岛-福州航线降幅较小，仅为-1.44%。
• 动力煤价格上涨：秦皇岛港动力煤价格连续三周上涨，5500大卡平仓价达545元/吨，较9月中下旬低点反弹4.8%。国际动力煤价格强势上涨，澳洲纽卡斯尔港价格达83.86美元/吨，环比上涨3.56%。
• 山西地区动力煤价格平稳：山西大同南郊动力煤价格持平，但电厂采购价年内首次上涨，为580元/吨，表明下游需求有所增强。
• 焦煤价格局部上涨：山西吕梁柳林4#焦煤、临汾1/3焦煤价格上涨，分别上涨10元和20元。但焦煤期货价格下跌，焦炭期货价格上涨，显示焦煤市场短期承压。
• 无烟煤价格小幅上涨：山西晋城部分地区无烟煤价格上涨10-20元，但其他地区及省份价格保持稳定。
• 库存变化：秦皇岛港煤炭库存降至539万吨，环比减少6%。沿海六大电厂库存微增至1241万吨，可用天数维持在19.8天。
• 行业基本面：短期内动力煤价格仍有上涨动力，但受环保压力影响，上涨空间有限。焦煤和无烟煤价格预计保持稳定。

关键信息

一、海运费

• 本周海运费单周下跌1.0-3.2元/吨（1.4%-4.3%）。
• 秦皇岛-宁波海运费降幅最大（-4.3%）。
• 10月29日，秦皇岛-广州海运费为65.80元/吨，秦皇岛-宁波为66.80元/吨，秦皇岛-南京为74.70元/吨。

二、动力煤价格

• 秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价545元/吨，环比上涨5元。
• 秦皇岛港6000大卡、5000大卡、4500大卡动力煤价格分别为595、545、490元/吨。
• 10月25日，南通华能电厂采购大同煤价格上涨5元，为580元/吨。
• 国际动力煤价格强势上涨，澳洲纽卡斯尔港价格达83.86美元/吨，环比上涨3.56%。

三、焦煤价格

• 全国大部分地区焦煤价格持平，山西吕梁柳林4#焦煤车板价上涨10元至1120元/吨，涨幅0.9%。
• 临汾地区1/3焦煤价格上涨20元至965元/吨，涨幅2%。
• 焦煤期货价格下跌，焦炭期货价格上涨，10月29日焦煤期货收盘价为1153元/吨，环比下跌4%；焦炭期货收盘价为1598元/吨，环比上涨1%。

四、无烟煤价格

• 山西晋城阳城、高平、沁水地区无烟煤价格上涨10-20元。
• 沁水无烟中块、末煤、小块价格分别为960、530、915元/吨。
• 其他地区无烟煤价格保持稳定。

五、库存情况

• 秦皇岛港库存下降至539万吨，环比减少6%。
• 沿海六大电厂库存为1241万吨，环比增加11.8万吨，可用天数维持19.8天。
• 9月全国重点电厂库存为7730万吨，环比增加400万吨。

六、运输情况

• 大秦线检修结束，秦皇岛港调入量增加，铁路调入量为69.7万吨，环比上涨15%。
• 港口吞吐量小幅下降，锚地船舶数量保持高位。

催化剂与风险因素

• 催化剂：气温下降超预期，动力煤价继续上涨。
• 风险：动力煤价格止涨、焦煤价格下跌、四季度宏观经济数据反复风险。

投资建议

• 建议关注业绩相对平稳的中国神华，以及4季度业绩预期改善的兰花科创、潞安环能、昊华能源。

二级市场表现

• 10月21日-10月28日，煤炭板块下跌6.02%，跑输上证综指1.75个百分点，跑输沪深300指数1.76个百分点。
• 多数板块下跌，仅家电板块上涨2%。
• 中国神华因电价下调影响，上周下跌4.93%。

其他行业动态

• 钢铁行业：螺纹钢期货价格上涨，线材期货价格下跌；钢材价格指数继续回落；铁矿石价格跌至132.5美元/吨。
• 水泥行业：部分地区水泥价格上涨，如北京、杭州、南昌等地。
• 化肥行业：尿素价格局部上涨，华东、华北地区价格上涨25元/吨，华南地区价格持平。

总结

整体来看，煤炭市场在价格波动中保持稳定，动力煤价格因供给紧张和冬储需求而上涨，但海运费回落对价格形成一定压制。焦煤价格局部上涨，但期货价格承压，无烟煤价格持稳。库存方面，秦皇岛港和电厂库存均有所下降，但电厂库存仍保持高位。行业基本面稳中向好，但需关注宏观经济波动和环保政策对煤炭消费的影响。