20131230-民族证券-煤炭开采行业_周报-动力煤价现止涨迹象_海运费降幅扩大_23页_3mb

煤炭行业周报总结

核心内容

本报告为2013年12月30日发布的煤炭行业周报，重点分析了动力煤和焦煤价格变动、海运费下跌趋势、煤炭库存情况以及相关市场表现。

动力煤市场动态

• 海运费：本周海运费跌幅骤然扩大，跌幅为12%-20%。黄骅-上海跌幅最大，而秦皇岛-广州跌幅最小。与上周相比，跌幅显著扩大。
• 动力煤期货：动力煤期货价格下跌，成交量大幅减少。1401合约收盘价591.2元/吨，环比下跌4元或0.67%；1405合约收盘价567.4元/吨，环比下跌4.6元或0.8%。1401合约成交量环比下降90%，1405合约成交量环比下降58%。
• 港口动力煤价格：环渤海动力煤价格上涨9元至631元/吨，涨幅收窄。秦皇岛港动力煤价格继续上涨5-15元，较9月中下旬低点反弹23%。
• 山西动力煤价格：山西大同地区动力煤价格环比持平，山西朔州动力煤车板价持平。
• 国际动力煤价格：澳洲纽卡斯尔港动力煤现货价格环比上涨0.99%，南非理查德湾、欧洲三港动力煤价格分别下跌、上涨。

焦煤市场动态

• 焦煤价格：云贵地区焦煤价格上涨，云南宣威焦精煤出厂价上涨75元至1110元，贵州水城焦精煤上涨20-30元至1120-1150元，四川攀枝花焦精煤上涨20元至1135元，云南昆明1/3焦煤车板价上涨20元至1080元。
• 山西焦煤价格：山西大部分地区焦煤价格持稳。
• 焦煤期货：焦煤期货价格继续下跌，1401合约收盘价1045元/吨，环比下跌26元或2.4%。
• 焦炭期货：焦炭期货价格下跌，1401合约收盘价1510元/吨，环比下跌47元或3.2%。
• 焦炭价格：七台河地区焦炭价格下跌20元或1.5%，河北地区焦炭价格上涨。

煤炭库存

• 秦皇岛港库存：12月27日秦皇岛港煤炭库存为462.6万吨，环比减少17.5万吨或-3.65%，维持年内低位。
• 电厂库存：12月19日沿海六大电厂煤炭库存为1161.5万吨，环比增加11.8万吨，库存可用天数为16天，环比微增0.4天。

主要观点

• 动力煤价格走势：动力煤价格现止涨迹象，大型煤企提价幅度收窄甚至止涨，表明市场进入调整阶段。海运费下跌表明下游需求减弱，动力煤价格后市有高位回落风险。
• 焦煤价格走势：云贵地区焦煤价格上涨，但山西焦煤价格持稳。焦煤期货价格下跌，表明市场情绪偏弱。
• 行业基本面：煤炭行业基本面相对平稳，但年后进口煤预期恢复，需求进入淡季，动力煤价格面临回落风险。
• 资源税改革：资源税从价计征预期渐强，可能侵蚀煤炭企业利润空间。
• 投资建议：建议关注产业链完整、抗风险能力较强的中国神华，以及基本面较好的兰花科创、潞安环能、昊华能源。

关键信息

• 海运费：12月19日-12月26日，海运费跌幅为7.1-12.3元/吨或12%-20%。
• 动力煤期货：12月26日动力煤期货1401合约收盘价591.2元/吨，环比下跌4元或0.67%；1405合约收盘价567.4元/吨，环比下跌4.6元或0.8%。
• 环渤海动力煤价格：12月25日环渤海动力煤结算价为631元/吨，环比上涨9元。
• 焦煤价格：云贵地区焦煤价格上涨，山西焦煤价格持稳。
• 焦炭价格：七台河地区焦炭价格下跌20元或1.5%，河北地区焦炭价格上涨。
• 煤炭库存：秦皇岛港库存维持年内低位，沿海六大电厂库存可用天数为16天，环比微增。

风险与催化剂

• 风险因素：环保压力限制煤炭消费、动力煤价格回落、资源税改革。
• 催化剂因素：煤企减负、行业加速兼并重组淘汰落后产能。

市场表现

• 煤炭板块：12月20日-12月27日煤炭板块下跌3.10%，跑输上证综指2.54个百分点。
• 个股表现：平煤股份微涨，神华微跌，煤气化跌幅约12.96%，盘江股份跌幅约9.49%。

结论

整体来看，煤炭市场在价格和库存方面呈现调整迹象，动力煤价格高位筑顶预期兑现，焦煤价格区域性上涨，但期货市场表现疲软。行业基本面相对平稳，但年后面临需求淡季和进口煤增加的挑战，同时资源税改革可能影响企业利润。建议关注具备较强抗风险能力和稳定基本面的龙头企业。