> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 豆粕与菜粕市场分析总结（2026年6月29日） ## 核心内容概览 本报告主要分析了2026年6月豆粕和菜粕市场的供需状况、价格走势及影响因素。整体来看，国内豆粕市场供应宽松，基差承压；而菜粕市场则呈现供应改善、需求回暖的态势，但价格仍受豆菜价差影响。 --- ## 一、豆粕市场分析 ### 1.1 国际供需情况 - **美国大豆市场**： - USDA6月供需报告维持上月预测，全球大豆新作数据不变。 - 美国新季大豆产量预计为120.7亿蒲，库消比为6.91%，为2022/23年度以来最低。 - 产区高温天气影响作物生长，关注作物生长指标及月底种植面积报告。 - **全球市场**： - 全球大豆产量达4.4134亿吨，同比增长2.83%。 - 压榨量达3.8309亿吨，同比减少3.23%；出口量1.8922亿吨，同比增长1.32%。 ### 1.2 国内供需情况 - **进口大豆**： - 近月采购完成，远月仍以巴西大豆为主。 - 港口大豆库存高企，油厂开机率和豆粕供应充足。 - **豆粕市场**： - 下游对后续供应宽松预期偏强，采购谨慎，库存水平偏低。 - 截至6月22日，豆粕库存为72.08万吨，较上周增加18.79%。 - 饲料企业豆粕物理库存天数为7.24天，较上期增加0.09天，较去年同期减少0.51天。 ### 1.3 价格与基差 - **豆粕09合约**： - 周度基差为-174元/吨，上周同期为-172元/吨。 - 9-1合约价差为-50元/吨，较上周同期-70元/吨有所回升。 --- ## 二、菜粕市场分析 ### 2.1 国际供需情况 - **加拿大油菜籽市场**： - ICE油菜籽期货周线上涨，主力合约结算价744.5加元，周环比上涨1.56%，同比上涨4.64%。 - 周初强降雨影响产量预期，但美伊冲突缓解抑制价格上行空间。 ### 2.2 国内供需情况 - **进口菜籽**： - 加拿大菜籽买船恢复，港口到港量增加，菜籽及颗粒粕供应改善。 - 港口菜/豆粕比价稳中下跌，目前在75.4%-83.3%之间，菜粕性价比较高。 - **国内菜粕市场**： - 油厂开机率回升至36.25%，菜粕产量达7.75万吨。 - 沿海压榨厂菜粕提货量为7.46万吨，现货成交2400吨，远月成交7.8万吨。 - 油厂菜粕库存3.07万吨，港口颗粒粕库存9.21万吨，消费量2.77万吨。 ### 2.3 价格与基差 - **菜粕09合约**： - 周度基差为25元/吨，上周同期为54元/吨。 - 9-1合约价差为62元/吨，上周同期为58元/吨。 --- ## 三、市场趋势与结论 ### 3.1 豆粕市场 - 国内豆粕市场供应充足，基差承压，价格震荡偏弱。 - 产区天气升水影响美豆市场，但国内供需宽松格局未变。 - 未来需关注天气变化、巴西大豆发船情况及豆粕库存走势。 ### 3.2 菜粕市场 - 国内菜粕供应改善，需求回暖，但价格仍受豆菜价差影响。 - 菜粕市场表现相对稳健，基差有所修复，但需关注豆粕价格走势对需求端的压制。 --- ## 四、市场展望 - **豆粕**： - 若天气不利影响作物生长，美豆价格可能反弹，但国内供需宽松仍主导市场。 - 基差持续承压，豆粕09合约或维持震荡偏弱走势。 - **菜粕**： - 随着进口菜籽恢复，供应改善，菜粕价格或面临一定压力。 - 若豆粕价格回调，菜粕需求或有提振机会，关注豆菜价差变化。 --- ## 五、关键数据汇总 | 品种 | 6月25日期价（美分/蒲） | 6月18日期价（美分/蒲） | 价差变化（美分/蒲） | 升贴水变化（美分/蒲） | 完税价（元/吨） | |------|------------------------|------------------------|---------------------|------------------------|----------------| | 美湾 | 1033.00 | 1048.00 | -15.00 | -7 | 4525 | | 巴西 | 1012.00 | 1028.25 | -16.25 | +20 | 3916 | | 阿根廷 | 1012.00 | 1028.25 | -16.25 | +8 | 3754 | --- ## 六、投资建议 - 豆粕市场短期承压，建议关注天气变化及国内库存走势。 - 菜粕市场短期偏稳，但需警惕豆粕价格波动对需求端的影响。 - 建议投资者根据市场动态及价差变化，合理调整仓位，控制风险。 --- ## 七、风险提示 - 天气变化对作物生长影响较大。 - 国际市场不确定性仍存，如美伊冲突、全球需求变化等。 - 市场情绪波动可能影响价格走势，建议谨慎操作。