传媒行业月报：年报、季报披露完毕，关注分领域龙头以及有明显边际改善的公司-20180502-中泰证券-15页-2mb

报告摘要

传媒行业总结

核心内容

本报告分析了2018年4月传媒行业的市场走势、年报与季报业绩情况以及投资建议。传媒板块整体下跌6.95%，跑输创业板和中小板，处于全行业下游水平。分析师认为，传媒行业正经历并购潮带来的商誉、解禁等多重压力，同时并购带来的业绩高增长逐步消退，导致板块整体估值中枢下移。但具备明显行业竞争优势和护城河的公司仍可享受较高估值，因此建议投资者关注细分领域龙头以及有明显边际改善的公司。

主要观点

市场走势：
- 传媒板块在4月下跌6.95%，低于创业板（-3.59%）和中小板（-4.32%）。
- 各细分板块均下跌，其中整合营销板块跌幅最大（-8.14%），互联网板块（-7.74%）、电影动画板块（-7.21%）、平面媒体板块（-6.13%）和广播电视板块（-4.18%）跌幅相对较小。
个股表现：
- 涨幅前三：粤传媒（+36.07%）、智度股份（+23.36%）、恒天海龙（+18.50%）。
- 跌幅前三：富控互动（-27.67%）、中文在线（-26.61%）、文投控股（-26.33%）。
年报与季报业绩情况：
- 2017年年报：110家公司实现营收同比增长，占比73%；90家公司实现归母净利润增长，占比60%。
- 2018年一季报：106家公司实现营收同比增长，占比70%；98家公司实现归母净利润增长，占比65%。

关键信息

2017年年报业绩情况

证券代码	名称	营业总收入(亿元)	增长率(%)	归属母公司股东的净利润(亿元)	增长率(%)
603399.SH	吉翔股份	21.99	60.10	2.20	647.76
300081.SZ	恒信东方	4.31	5.00	0.94	494.98
300038.SZ	梅泰诺	27.51	179.54	4.87	350.74
000835.SZ	长城动漫	2.91	(10.93)	1.28	258.37
600242.SH	中昌数据	21.35	62.46	1.19	250.09
300052.SZ	中青宝	3.13	(17.09)	0.50	238.30
600633.SH	浙数文化	16.27	(54.18)	16.57	170.90
600088.SH	中视传媒	7.18	39.48	0.82	165.89
300467.SZ	迅游科技	2.78	76.07	1.02	161.79
002599.SZ	盛通股份	14.03	66.40	0.93	153.55

2018年一季报情况

证券代码	名称	营业总收入(亿元)	增长率(%)	归属母公司股东的净利润(亿元)	增长率(%)
600136.SH	当代明诚	2.89	265.00	0.55	21197.04
300592.SZ	华凯创意	0.69	30.18	0.02	6374.23
603399.SH	吉翔股份	8.34	77.92	0.42	2814.43
603729.SH	龙韵股份	2.51	91.14	0.10	2254.65
300081.SZ	恒信东方	1.59	102.41	1.50	2012.17
300038.SZ	梅泰诺	8.15	275.51	1.20	1726.10
300251.SZ	光线传媒	4.01	(34.25)	19.93	976.95

投资建议

细分领域龙头公司

版权分销：捷成股份
游戏研发、影视制作：完美世界
楼宇广告：分众传媒
深耕二三线城市、资产联结影院布局：横店影视
视频平台及内容：快乐购
图片领域：视觉中国
图书出版：新经典

边际改善型公司

顺网科技：受益于吃鸡游戏带来的用户回暖及广告价值提升

风险提示

股市系统性风险
内容持续盈利风险
行业竞争加剧风险

展开完整摘要

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