20180502-开源证券-传媒行业周报_年报一季报披露完毕_行业业绩回暖_9页_1mb

传媒行业投资分析总结（20180423-20180427）

核心内容概览

2018年4月23日至27日期间，传媒行业整体表现稳健，本周上涨0.40%，在申万28个一级子行业中排名第9，较上周有所回升。行业整体在“四新经济”和“独角兽经济”政策支持下，中短期内具备一定的投资机会。中美贸易摩擦对传媒行业影响较小，部分细分行业低估值龙头个股具备投资潜力。

主要观点

• 行业表现回暖：传媒板块在2018年Q1业绩明显企稳回暖，营业收入同比增长16.32%，归母净利润同比增长12.40%，扣非归母净利润同比增长8.98%。
• 细分行业分化：尽管整体行业表现有所回升，但细分行业中营销传播指数表现相对较强（+2.28%），而互联网传媒指数微跌0.05%。
• 政策与市场环境：在政策支持下，传媒行业投资机会显现，但基本面系统改善不明显，商誉减值压力依然存在，外延并购监管仍较严格。
• 重点推荐板块与个股：持续推荐业绩确定性较高的电影院线子板块，重点推荐个股包括分众传媒、完美世界、光线传媒、掌阅科技，同时关注金逸影视和视觉中国。

关键信息

市场数据

行业表现

• 传媒行业本周上涨0.40%，涨幅较上周有所回升。
• 沪深300指数下跌0.11%，创业板指上涨1.28%。
• 子行业均出现下跌，营销传播指数表现相对较强，互联网传媒指数微跌。

行业及公司新闻

1. 盈峰18亿控股华录百纳：华录百纳由国有控股转为民营控股，实际控制人变更为何剑锋（美的集团创始人何享健之子）。
2. 电影局回应影片集中退票事件：电影局确认退票异常，将严肃处理，并约谈相关方，要求完善退票机制。
3. 斗鱼直播节签约80.9亿元：首届“国际武汉斗鱼直播节”成功举办，推动武汉数字经济的发展。
4. 虎牙启动美国IPO路演：虎牙确定发行价格区间为10-12美元，最高募集2.07亿美元。

投资建议

• 行业评级：看好（overweight），认为传媒行业在政策支持下具备中短期投资机会。
• 个股推荐：重点推荐分众传媒、完美世界、光线传媒、掌阅科技，关注金逸影视、视觉中国。
• 风险提示：宏观经济下滑、行业监管超预期等风险需关注。

分析师承诺

• 报告基于可靠公开信息，分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具报告。
• 报告不构成投资建议，仅反映分析师观点，投资者应结合自身情况决策。

投资评级说明

• 证券评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%-20%）、中性（-5%至+5%）、减持（弱于市场5%以下）。
• 行业评级：看好（超越整体市场）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场）。
• 基准指数：沪深300指数。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告不构成购买或出售证券的邀请，且可能随时间变化。
• 未经书面授权，不得复制、分发或用于其他用途。

业务简介

• 代理买卖证券业务：提供多种委托渠道，包括现场、自助终端、电话、互联网和手机。
• 证券投资咨询业务：为客户提供市场分析、投资建议等服务。
• 财务顾问业务：为上市公司并购重组提供专业服务。
• 自营业务：开展权益类和固定收益类投资。
• 资产管理业务：服务机构投资者和大额个人投资者。
• 融资融券业务：提供信用融资服务。

公司分支机构联系方式