20160904-中投证券-传媒行业周报：中报披露收尾，关注估值合理且业绩稳健个股_19页_1mb

传媒行业周报总结（2016年8月29日-2016年9月4日）

核心内容概览

本报告分析了2016年9月第一周传媒行业的整体表现，重点包括中报披露结束后的市场动态、行业数据追踪及投资建议。当前市场风险偏好下降，传媒板块整体表现不振，但部分子板块如有线电视网络和移动互联网服务仍表现较好。

主要观点

• 行业表现：申万传媒行业本周下跌0.28个百分点，跑赢创业板0.44个百分点，跑输沪深300 0.53个百分点。子版块中，有线电视网络和移动互联网服务涨幅分别为1.94%和1.82%，而平面媒体和营销服务跌幅较大，分别为1.85%和1.44%。
• 票房表现：暑期档电影票房为124.29亿元，与2015年同期基本持平，但增幅创近年来新低。现象级影片缺乏，导致整体票房表现不达预期。
• 文化产业增长：2015年文化产业经济总量同比增长11%，比GDP增速高出4.6个百分点，文化产业对GDP的贡献达到6.5%。
• 直播行业动态：合一集团发布全直播战略，优酷直播和来疯直播同时亮相。随着市场增长，直播行业面临内容同质化和政策监管趋严的挑战，预计将迎来洗牌。

关键信息

一周要闻

1. 暑期档票房：124.29亿元，与2015年持平，但增幅创近年新低。
2. 文化产业增速：同比增长11%，文化产业占GDP比重达3.97%。
3. 合一集团直播战略：优酷直播和来疯直播发布，行业进入整合阶段。

行情回顾

• 行业整体：下跌0.28%，跑赢创业板，跑输沪深300。
• 子板块表现：
  • 有线电视网络：+1.94%
  • 移动互联网服务：+1.82%
  • 平面媒体：-1.85%
  • 营销服务：-1.44%

投资建议

• 关注标的：推荐天神娱乐、捷成股份、凯撒股份、骅威文化、星美联合等，同时建议关注教育、营销、体育等市场空间广阔的板块。
• 推荐理由：
  • 估值合理且业绩稳健的个股。
  • 业绩增长主要受外延并表带动的个股的内生增长潜力。
  • 推荐泛娱乐布局标的及掌握优质内容资源的行业龙头。

行业重点数据追踪

电影

• 票房情况：本周票房整体下降，好莱坞大片《星际迷航3：超越星辰》、《冰川时代5：星际碰撞》和《谍影重重5》表现突出。
• IP影视剧：《我们的十年》和《诛仙青云志》表现良好，验证热门IP的运作价值。

电视剧及网络剧

• 收视率：完美世界《麻辣变形计》、柠萌影业《小别离》等收视率较高。
• 网络播放量：《微微一笑很倾城》、《诛仙青云志》等网络剧播放量高。

动漫

• 热门漫画：《镇魂街》、《星STAR》等在有妖气和腾讯动漫平台表现突出。
• 热门网络动画：《熊出没之秋日团团转》、《画江湖之不良人》等播放量高。

游戏

• APP Store畅销榜：《梦幻西游》、《王者荣耀》、《诛仙》等游戏占据前列。
• IP关联：多数游戏与热门IP或影视作品有关，如《倩女幽魂》、《圣斗士星矢》等。

板块公司盈利预测及估值

风险提示

• 监管政策变动：文化娱乐产业监管政策可能发生变化。
• 重组审批风险：相关个股重组审批可能不通过。
• 民办教育政策改革：民办教育管理政策改革可能低于预期。

投资建议

• 关注标的：天神娱乐、捷成股份、凯撒股份、骅威文化、星美联合等。
• 推荐理由：
  • 估值合理，业绩稳健。
  • 内生增长潜力大。
  • 掌握优质内容资源，具备泛娱乐布局能力。

公司公告重点

• 互联网板块：联络互动、东方财富、中文在线等有重要投资合作或股权变动。
• 影视动漫娱乐：万家文化、华谊兄弟、印纪传媒等有重大投资合作或募集资金公告。
• 有线电视网络：广电网络与地方政府签署战略合作协议，推进智慧城市建设。
• 游戏：中青宝、掌趣科技、天神娱乐等有重要投资合作或股权变动。
• 营销服务：皇氏集团、科达股份、广博股份等有股权变动或募集资金公告。
• 教育：威创股份、文化长城、紫光学大等有重要投资合作或股权激励公告。

总结

本周传媒行业整体表现不振，但部分子板块如有线电视网络和移动互联网服务表现较好。建议投资者关注估值合理且业绩稳健的个股，以及具备内生增长潜力的标的。同时，需注意政策变动、重组审批等风险因素。