20220909-中诚信国际-走遍城投——黑龙江_黑龙江省地方政府及融资平台分析_16页_649kb

报告摘要

本报告分析了黑龙江省2018-2020年的经济与财政数据，探讨了其地方债务管理政策、政府债务情况及城投企业现状，揭示了黑龙江省在经济发展、财政实力及债务风险方面所面临的挑战。

经济情况：
- 2018-2020年，黑龙江省GDP增速持续放缓，经济实力处于全国后段。
- 2020年GDP总量为13,698.5亿元，人均GDP为42,635元，低于国内发达地区。
- 产业结构以第三产业为主，第一产业占比高，固定资产投资增速缓慢。
财政情况：
- 财政实力处于全国下游，财政收入增速停滞，财政平衡率持续处于低位。
- 政府性基金收入以国有土地使用权出让收入为主，2020年政府性基金收入为449.4亿元，同比增长18.9%。
- 财政对上级补助依赖较大，短期内无明显改善预期。
省内差异：
- 哈尔滨市经济财政实力绝对领先，2020年GDP超5,000亿元，财政平衡率分别为29.22%和45.38%。
- 大庆市紧随其后，GDP超2,000亿元。
- 其余地区经济财政实力较弱，财政平衡率普遍低于20%，存在较大依赖。

显性债务：
- 显性债务快速增长，2020年债务余额为5,684.5亿元，接近国际警戒线。
- 债务率（不含隐性债务）为94.88%，接近100%警戒线。
- 地方债存量及发行规模全国靠后，2023年将进入偿债高峰期。
隐性债务：
- 隐性债务规模位于全国末游，隐性债务率超过国际警戒线。
- 债务率（含隐性债务）为125.57%，仍需化解隐性债务风险。
省内差异：
- 哈尔滨市债务率最高，达174%，远高于其他地区。
- 大兴安岭地区债务率最低，为全省最低。
- 鹤岗市已进行财政重整，区域债务风险较高。
债务化解措施：
- 严格债务预算管理，规范举债融资方式。
- 建立风险预警及应急处置机制，防范系统性风险。
- 严禁违法违规举债，妥善处理存量债务。

城投概况：
- 城投级别以AA为主，地市级城投数量较多，区县级城投较少。
- 城投公司业务主要集中在保障房建设、经开区开发及城市基建。
- 无省级城投平台，区县级城投仅1家，短期内无新增发债可能性。
城投债情况：
- 存量规模较小，发行成本较高，2022-2023年为到期和回售高峰。
- 债券以私募债为主，5年期为主，收益率及利差处于全国高位。
- 2021年城投债发行规模为82.4亿元，居全国末游。
财务概况：
- 资产规模逐年增长，资产负债率处于合理水平。
- 营业总收入逐年下降，净利润小幅提升。
- 经营活动净现金流对总债务的覆盖倍数较低，短期偿债压力较大。
信用事件及监管处罚：
- 2017年至今共发生4起地方债和城投行业相关违约事件，涉及大庆、七台河、兰西及北大荒农垦集团。
- 违规行为包括虚假项目包装、财政资金违规使用等。
城投转型情况：
- 城投企业面临较大的转型困难，受经济放缓、投资降速、财政收入停滞影响。
- 流动性不足，缺乏经营性资产注入，转型路径受限。
- 区域发展不均衡，部分城投企业难以独立发展。