20220909-中诚信国际-走遍城投——甘肃省_甘肃省地方政府及融资平台分析_19页_634kb

走遍城投——甘肃省总结

核心内容概览

甘肃省作为我国西北地区的重要省份，经济发展水平相对落后，财政实力在全国处于下游，对上级补助依赖较大。然而，第三产业发展势头较好，成为经济增长的重要支撑。在地方政府债务管理方面，甘肃省采取了多项措施，强化债务风险防控，但隐性债务风险依然较高，部分市州债务率远超国际警戒线。城投企业方面，甘肃省城投公司数量较少，主要集中在兰州市，AA级为主，债务压力大，再融资环境恶化，信用事件频发，转型面临挑战。

主要观点

• 经济发展与财政实力

  • 甘肃省GDP总量较小，增速放缓，人均GDP仅为全国平均水平的50.14%。
  • 财政收入波动，财政平衡率持续下降，依赖上级补助。
  • 2020年政府性基金收入同比增长25.27%，主要用于专项债券发行。
  • 各市州发展不均衡，兰州市经济及财政实力最强，其他市州则相对薄弱。

• 地方政府债务管理政策

  • 甘肃省成立全国首个省级专项债管理领导小组，强化专项债券管理。
  • 制定《甘肃省政府性债务风险应急处置预案》等政策，加强债务限额管理、风险预警及风险化解。
  • 将债务纳入预算管理，接受人大监督，强化问责机制。

• 地方政府债务情况

  • 显性债务持续增长，但规模仍在全国下游。
  • 隐性债务规模居全国第20位，考虑隐性债务后的负债率和债务率均较高，远超国际警戒标准。
  • 兰州市债务规模最高，部分市州债务率超过100%。
  • 债务化解措施包括债券置换、专项检查及加强监管。

• 城投企业情况

  • 截至2021年末，甘肃省共有12家城投公司，主要集中在兰州市和省本级。
  • 城投债存量规模居全国第24位，发行成本中等，未来三年到期压力较大。
  • 城投公司总资产和营业收入稳步增长，但资产负债率持续上升，偿债能力弱化。
  • 2021年有3起城投平台下调主体评级事件，反映出信用风险上升。
  • 城投企业存在非标融资违约、违法违规举债等信用事件。

• 城投转型与风险挑战

  • 甘肃省城投具备一定的转型条件，但面临债务压力大、再融资环境恶化及偿债能力弱化等问题。
  • 转型需依赖政策支持和经济结构调整，短期内面临较大阻力。

关键信息

经济与财政数据（2018-2020年）

城投企业概况（截至2021年末）

• 城投数量与分布：共12家，其中兰州市5家，省本级2家，平凉市2家，其余市州各1家。
• 城投级别：AA级占50%，AA+级占25%，AAA级占16.6%，A+级占8.3%。
• 主要业务类型：以综合城市基础设施投资建设类为主（50%），其次为公路投资类（16.67%），文化旅游投资、城市交通投资、轨道交通建设及保障房建设类各占8.3%。
• 行政层级：以地市级为主（83.33%），省级占16.67%。
• 城投债情况：存量城投债共90只，债券余额833.86亿元，居全国第24位。以中期票据和定向工具为主，发行成本中等，未来三年到期压力较大。

城投财务概况（2018-2020年）

• 总资产规模：从8,890.48亿元增长至13,838.46亿元。
• 资产负债率：从57.13%上升至61.32%。
• 营业总收入：从1,248.34亿元增长至1,943.37亿元。
• 净利润：波动明显，分别为19.74亿元、26.66亿元、16.36亿元。
• 流动比率与速动比率：均呈下降趋势，2020年末分别为3.42倍和1.92倍。

城投评级调整情况（2021年）

城投信用事件与监管处罚

• 2019-2021年：共发生3起涉及违法违规举债行为的处罚事件。
• 2022年3月：兰州城投担保的非标融资利息兑付出现逾期，影响较大。

总结

甘肃省经济发展水平相对落后，财政实力较弱，依赖上级补助。第三产业成为主要增长动力，但整体经济和财政状况仍需改善。地方政府债务管理政策日趋严格，成立专项债管理领导小组，强化限额管理与风险预警，但隐性债务规模较大，债务率和负债率均高于国际警戒线。省内各市州发展不均衡，兰州市在经济和财政方面占据绝对优势，其他地区则面临较大压力。城投企业数量较少，主要集中在兰州市，以AA级为主，但资产负债率持续上升，偿债能力弱化。2021年有3起城投平台下调主体评级，反映出信用风险上升。城投企业面临非标融资违约、违法违规举债等问题，转型需进一步优化资本结构、提升盈利能力及加强偿债能力。总体来看，甘肃省在债务管理与城投转型方面仍需持续努力。