零售行业2018年信用风险展望_9页

零售行业2018年信用风险展望总结

核心内容概述

2018年零售行业预计将继续保持平稳发展，整体信用水平将维持稳定。行业面临转型压力与机遇，政策支持、消费升级、线上线下融合、多业态协同发展成为主要驱动力。同时，行业盈利能力较为稳定，债务负担较轻，短期偿债压力一般。

主要观点

• 行业转型加速：零售行业正从传统模式向多业态、多领域聚合式、协同化方向转型，线上线下融合成为趋势。
• 政策支持明显：国家持续出台政策推动流通体制改革与实体零售转型升级，强化对农村电商、O2O模式、新零售业态的支持。
• 消费需求升级：消费者信心指数稳步上升，人均可支配收入与社会消费品零售总额保持增长，推动零售行业需求稳定增长。
• 盈利水平稳定：零售企业整体经营较为稳定，利润稳步增长，但部分企业受竞争与电商冲击影响，盈利有所下滑。
• 债务结构分散：零售行业发债主体集中于高级别，存续债券期限结构较为分散，短期偿债压力不大。

关键信息

一、行业发展趋势

• 业态调整：实体零售向精品化、数字化转型，线下门店规模逐步缩小，线上零售占比持续上升。
• 新零售模式：盒马鲜生、超级物种等新零售业态快速扩张，无人便利店等创新模式在多地布局。
• O2O融合：实体百货积极探索O2O模式，整合供应链与服务体系，发展全渠道零售。
• 区域布局：天虹百货等企业通过主题场景布局，推动零售、餐饮与娱乐板块协同发展。

二、消费需求与市场表现

• 居民收入增长：2017年前三季度全国居民人均可支配收入实际增长7.5%，消费结构向发展型与享受型转变。
• 社会消费总额增长：2017年1～10月社会消费品零售总额同比增长10.3%，零售电商增长34.0%。
• 消费升级：实体零售经营压力加大，部分企业关闭门店，但精品化与数字化转型初见成效。

三、行业财务与信用状况

• 盈利能力：零售行业整体盈利稳定，2017年1～11月发债企业营业利润同比增长18.27%。
• 债务负担：零售行业资产负债率持续下降，截至2017年9月末为56.99%，流动比率1.18倍，偿债能力较强。
• 存续债结构：存续债券规模922.17亿元，短期偿债压力一般，期限结构分布较平均。
• 信用等级调整：2017年1～11月仅有2家企业信用级别上调，分别为王府井集团与杭州商旅，主要得益于经营优化与资本注入。

行业挑战与机遇

挑战

• 电商冲击：传统零售企业面临线上分流压力，部分企业关店、亏损。
• 竞争加剧：实体零售与电商之间的竞争日趋激烈，需加快转型以适应市场变化。
• 成本上升：租金上涨、利润下降等压力，推动零售企业寻求新的盈利模式。

机遇

• 政策扶持：国家支持实体零售转型与农村电商发展，为行业带来新的增长点。
• 技术驱动：互联网、大数据、云计算等技术推动零售行业创新与效率提升。
• 资本运作：行业内整合并购、战略合作持续进行，为企业发展提供支持。

未来展望

预计2018年零售行业将继续保持平稳发展，质量、效益和服务水平进一步提升，整体信用水平稳定。企业需加快转型升级步伐，强化线上线下融合，提升产品与服务供给能力，以应对日益激烈的市场竞争。