20140812-信达证券-三板月报_做市时代来临_静待交易活跃_15页_1mb

证券研究报告总结

核心内容

本报告为2014年7月的新三板月报，重点分析了新三板市场在做市商制度实施、交易活跃度提升、挂牌企业数量增长、企业融资与并购动态等方面的发展情况。整体来看，新三板市场在政策支持和市场机制优化的推动下，呈现出积极的发展态势，流动性有所改善，市场关注度上升。

主要观点

1. 做市商制度即将实施

• 做市商制度预计在2014年8月下旬正式实施。
• 60余家证券公司已获得做市业务资格，其余券商也将陆续获得。
• 83家券商获得主办券商业务资格，其中申银万国和宏源证券合并后将进一步巩固其在新三板的龙头地位。
• 2014年8月2日进行做市业务首次全网测试，以确保系统稳定和操作流畅。
• 做市商制度的实施将有助于提升新三板市场的流动性，改善交易环境。

2. 交易活跃度显著提升

• 7月份成交额达到53,468.68万元，成交家数达121家，较上月明显增长。
• **新产业（830838.oc）和中搜网络（430339.oc）**是7月成交额最高的两家公司。
• **4大园区（北京中关村、上海张江、天津滨海、武汉东湖）**的成交额为26,059.59万元，环比增长显著。
• 北京中关村成交额占比高达82%，信息技术与医疗保健行业贡献了75.8%的成交额。
• 尽管成交额上升，但与创业板相比，新三板市场仍存在较大差距。

3. 挂牌企业数量及市值增长

• 截至7月31日，新三板累计挂牌企业数达891家，新增74家。
• 新三板股份总量为356.39亿股，可交易股份总量为122.51亿股，分别同比增长10.73%和6%。
• 挂牌企业合计总市值约为1284亿元，前10家企业市值合计341.5亿元，占比26.6%。
• 4大园区总市值为530.82亿元，环比增长6.6%。
• 北京中关村总市值413.95亿元，占4大园区的78%。
• 信息技术与医疗保健行业总市值为323.93亿元，占4大园区的61%。

4. 企业融资与定向增发

• 7月份共有32家公司完成定向增发，增发股份11,992.36万股，实际融资额57,557.94万元。
• 中搜网络以23元/股的发行价，融资1亿元，是7月融资额最高的企业。
• 北京地区挂牌公司发行次数最多，达10次，融资总额为23,129万元。
• 7月共进行29次股票发行，包括5次挂牌同时发行，总发行金额为42,653万元。

5. 企业并购与终止挂牌

• 有3家公司停牌筹划重大事项，包括中航新材、易事达、金天地。
• **屹通信息（430364）**主动申请终止挂牌，计划与战略投资方实施并购整合。
• 东方国信拟以45,080万元收购屹通信息100%股权，交易评估增值率高达1,089.23%。
• 屹通信息2013年主营收入中，金融BI产品占比58.17%，移动银行产品占比41.83%。

关键信息

重点企业分析

德鑫物联（430074）

• 营业收入从2011年的0.59亿元增长至2013年的1.21亿元，增长率为41.0%。
• 毛利率从60.2%下降至40.6%，净利润率从30.7%下降至12.7%。
• 公司专注于非接触式智能卡、智能标签倒贴片封装设备的研发、生产与销售。
• 与国内外相关企业合作，拓展国际市场。

附录信息

• 分析师团队：谢从军、杨腾、王光兵等，分别负责不同领域研究。
• 研究助理：王光兵，北京大学凝聚态物理硕士。
• 机构销售联系人：涵盖华北、华东、华南三大区域，提供专业服务。
• 免责声明：本报告为信达证券专属研究产品，不构成投资建议，使用需谨慎。
• 评级说明：基于沪深300指数，提供股票与行业投资建议，涵盖买入、增持、持有、看淡、卖出五类。

风险提示

• 证券市场存在盈亏风险，投资者应充分了解市场风险。
• 报告内容仅作为参考，不构成任何投资建议。
• 投资者应根据自身情况独立评估，并咨询专业顾问意见。

总结

2014年7月，新三板市场在政策推动和做市商制度即将实施的背景下，呈现出交易活跃度上升、挂牌企业数量增加、融资规模扩大等积极变化。随着做市商制度的落地，市场流动性有望进一步提升。同时，部分企业通过并购或定向增发实现资本运作，为市场注入活力。然而，市场仍需时间消化政策影响，与创业板等成熟市场相比，新三板的成交规模仍有差距。投资者应关注市场变化，理性评估投资风险。