20180709-上海证券-新三板周报_新三板正研究设置新的做市商激励约束机制_6页_729kb

新三板市场周报总结（2018.07.02-2018.07.08）

核心内容

2018年7月9日起，全国中小企业股份转让系统（全国股转公司）将对61家未披露2017年年报的新三板挂牌公司实施强制摘牌。另有42家公司将在相关违规事项处理完毕后被摘牌。此举旨在强化信息披露义务，维护市场秩序与投资者权益。

同时，全国股转公司正研究设置单独的做市商激励约束机制，以更全面地反映做市商的做市水平，并通过正向激励措施促进做市制度的健康发展。

主要观点

• 强制摘牌：61家未披露年报公司将于7月9日起终止挂牌，42家待处理公司也将被摘牌。
• 做市商机制改革：全国股转公司拟建立单独的做市商评价与激励制度，从成交量、报价质量、合规性等角度进行评价，并通过加分、费用减免等方式进行正向激励。
• 市场成交情况：上周新三板市场整体成交量和成交额环比下降，做市转让成交量和成交额分别下降31.78%和43.15%，竞价转让成交量下降21.82%，但成交额仅下降2.36%。
• 行业表现：日常消费品板块涨幅最大（1.28%），电信业务板块跌幅最大（-2.08%），市场总体处于震荡调整状态。
• 新增挂牌：上周新增2家挂牌公司，总挂牌企业数达11,223家，其中做市转让企业1,255家，协议转让企业9,968家。
• 新增做市企业：新增3家做市转让企业，进一步推动做市制度发展。

新三板挂牌情况概览

1. 挂牌公司总数

• 总挂牌企业数：11,223家（截至2018年7月8日）
• 做市转让企业数：1,255家
• 协议转让企业数：9,968家

2. 新增挂牌公司财务情况

• 平均总营收：3,136.68万元
• 平均净利润：-69.70万元
• 平均净利润率：-10.38%

3. 做市转让企业新增情况

• 新增3家做市转让企业
• 做市转让指数（899002）收于829.77点，环比下跌1.91%
• 做市转让企业日均成交额为3.19亿元，环比下降43.15%

新三板成交情况概览

1. 成交总量与金额

• 做市转让企业成交：12,248.99万股，环比下降31.78%
• 竞价转让企业成交：28,752.92万股，环比下降21.82%
• 做市转让成交金额：3.19亿元，环比下降43.15%
• 竞价转让成交金额：15.44亿元，环比下降2.36%
• 市场总成交：4.10亿股，环比下降25.09%
• 市场总成交额：18.64亿元，环比下降13.06%

2. 换手率

• 做市转让企业换手率：0.162%
• 竞价转让企业换手率：0.104%

3. 行业表现

• 涨幅前三：日常消费品（1.28%）、工业（0.79%）、信息技术（0.05%）
• 跌幅前三：电信业务（-2.08%）、金融（-1.10%）、房地产（-0.92%）
• 市场整体处于震荡调整的格局

分析师承诺与评级体系

• 分析师：陈健宓
• 承诺：报告基于公开信息，独立、客观，与薪酬无直接关联
• 投资评级体系：
  • 股票投资评级：包括增持、谨慎增持、中性、减持，依据公司基本面和估值预期
  • 行业投资评级：包括增持、中性、减持，依据行业基本面和估值预期

免责条款

• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议
• 投资者应独立判断，不得以分析师评级取代个人分析
• 上海证券有限责任公司保留对报告的最终解释权

关键信息总结

• 强制摘牌机制：未披露年报的公司将被摘牌，强化信息披露义务
• 做市商激励机制：全国股转公司拟建立单独评价与激励制度，提升做市商积极性
• 市场成交下降：整体成交量和成交额环比下降，做市转让表现更弱
• 行业分化明显：日常消费品涨幅最大，电信业务跌幅最大
• 挂牌公司结构：工业、信息技术、非日常生活消费品和原材料是主要行业板块
• 分析师观点：报告提供股票和行业评级，但强调投资者需自行判断

投资建议

投资者应关注信息披露合规性，同时留意做市商制度的改革动向。市场整体处于震荡调整状态，需结合行业基本面和估值预期进行综合判断。