20240821-华泰期货-锌日报_实际消费略显不足_锌价震荡运行_5页

锌市场日报总结 (2024-08-21)

市场概览

近期锌市场交易策略呈现谨慎偏多特征。市场供应端仍面临原料紧张问题，加上社会库存持续去化，可能对价格构成阶段性支撑，但进入传统消费淡季后，需求面表现需密切关注。

现货与期货价格

• 现货市场：LME锌现货升水达到偏低水平；当日国内各大市场锌现货价格普遍环比下行100-230元/吨。
• 期货市场：沪锌主力合约呈现震荡趋势，当日变动幅度较小，夜盘虽有上浮但收于较低位置。

供应成本与库存

• 精矿进口异常增加，尤其在7月，锌精矿进口量大幅上升，取代了前期加工费下滑带来的供给压力。
• 加工费处于低位，导致冶炼厂原料获取困难，甚至有可能因炉况利润空间受限而影响产量。
• 当周国内主要锌库存总量小幅减少，LME锌库存也出现下降，说明市场流通库存有所消化。

风险因素

• 供应端：海外大型冶炼产能恢复可能加剧市场供应。
• 需求端：传统季节性消费低迷，实际需求若未显现改善，将施压价格。
• 市场流动性：波动性超预期可能影响投资决策。

综上所述，当前锌市在供给约束与需求淡季间维持微妙平衡，短期策略建议考虑套期保值操作以规避价格波动风险。需持续跟踪进口矿政策变化及国内冶炼厂动态，并注意宏观流动性对市场情绪的影响。