20240623-华泰期货-锌周报_炼厂生产积极性较低_锌价震荡运行_5页_588kb

锌市场周度分析总结

根据报告内容，锌市场短期内呈现供需双弱的局面，矿端供应紧缺逻辑持续，冶炼厂原料库存处于低位，产量难以显著提升，锌价在下方得到一定支撑。然而，进入下游消费淡季，市场需求转差，市场交投情绪低迷，总体维持震荡运行态势。具体分析如下：

价格表现

截至6月21日当周，LME锌价格较上周上涨244%，达到28580美元/吨；沪锌主力合约较周初上涨102%，达到23780元/吨。国内库存整体处于下降趋势，进口锌现货升贴水也呈现负值扩大趋势，反映出市场流动性压力增加。

供应端

锌精矿加工费降至近年低位，国产锌精矿加工费降至2300元/金属吨，进口加工费亦下降；冶炼厂多数处于亏损状态，7月开始部分冶炼厂将陆续检修，局部供应趋紧。

需求端

传统消费淡季背景下，镀锌企业开工率明显下降，压铸锌合金开工率小幅上升但新增订单疲软；氧化锌企业虽开工率有所提升，但生产积极性未显旺盛。整体需求端压力持续。

结论与策略建议

综合供需两端变化，锌价走势趋弱震荡，建议投资者采取高抛低吸的交易策略。需关注主要风险点：

1. 海外矿山及冶炼厂复产进度；
2. 国内消费复苏状况（是否好于预期）；
3. 期货市场流动性的变化情况。

投资建议

对冲策略建议谨慎，单边和套利策略均建议维持中性态度，投资者需密切关注最新来自宏观面及库存数据的变化。