> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年7月13日锌市分析总结 ## 核心内容 2026年7月13日的锌市场分析显示，锌价在美伊局势升温及基本面因素的共同作用下呈现震荡偏强走势，但需警惕市场情绪退潮后锌价回落的风险。 ### 主要观点 - **美伊局势升温**：霍尔木兹海峡通航几近停滞，地缘政治风险上升，对市场情绪造成一定压制，但全面恶化概率不高。 - **美联储政策反复**：美元高位震荡，风险资产压力增加，抑制市场上涨动能。 - **韩国YP炼厂火情**：虽未直接影响锌冶炼，但后续设备维修可能带来供应收紧预期，情绪层面利好锌价。 - **国内锌矿供应偏紧**：进口锌矿持续倒挂，冶炼厂利润承压，挺价加工费意愿增强，TC回落节奏放缓。 - **国内产量下降**：7月国内炼厂减产与复产并行，预计月度产量环比下降，高供给压力缓解。 - **出口表现**：锌锭出口东南亚小幅盈利，后续需关注持货商出口动向。 - **需求疲软**：传统消费淡季，下游企业按需采购、谨慎补库，户外基建与镀锌管材需求受限。 - **库存状况**：社会库存累库放缓，但去库动能不足，库存总量仍处高位。 ### 关键信息 - **沪锌主力期价**：上周沪锌主力 ZN2608 合约期价震荡偏强，周度涨幅 2.35%，最终收于 24865 元/吨。 - **LME 锌价**：LME0-3 现货维持小升水，伦锌震荡偏强，周度涨幅 1.79%，收于 3611.5 美元/吨。 - **沪伦比值**：围绕 6.9 线波动，周度微涨 0.04。 - **库存变化**：LME 库存周度减少 3875 吨，上期所库存增加 952 吨，社会库存微降 0.01 万吨。 - **加工费**：国产锌矿加工费报 -600 元/金属吨，进口矿加工费报 -83.3 美元/干吨，环比略有下降。 - **行业动态**： - 美国拟批准 South32 亚利桑那州锌锰矿项目，预计 2029 年全面投产。 - Ivanhoe Mines 创下季度锌精矿产量新高。 - Broken Hill Mines 解锁 Rasp 锌铅银选厂全部产能。 - 韩国YP冶炼厂发生火灾，影响有限，但后续检修可能影响供应。 - 中国6月CPI同比增1.0%，PPI同比增4.1%，IMF上调中国经济增长预期至4.6%。 ## 风险因素 - **宏观风险**：美伊局势持续升温，叠加美国6月通胀数据公布及沃什听证会召开，压制市场风险偏好。 - **供应风险**：韩国YP炼厂检修可能影响海外精炼锌供应，但需关注实际影响。 - **需求风险**：终端消费疲软，镀锌、锌合金压铸、氧化锌等需求板块表现平淡，压制市场上涨动力。 ## 行情评述 上周锌价震荡偏强，主要受地缘政治风险与国内供应收缩支撑。尽管美伊局势对市场情绪造成一定压制，但并未引发全面恶化。韩国YP炼厂火情虽未直接影响生产，但市场情绪因供应担忧而有所提振。国内锌矿供应偏紧，冶炼厂利润承压，挺价加工费意愿增强，进一步支撑锌价。社会库存累库节奏放缓，但去库动能不足，库存仍处高位，对价格形成一定压力。 ## 行业要闻 1. **国产锌矿加工费**：报 -600 元/金属吨，进口矿加工费报 -83.3 美元/干吨。 2. **美国批准锌锰矿项目**：South32 亚利桑那州 Hermosa 项目预计 2029 年全面投产。 3. **Ivanhoe Mines 产量创新高**：刚果（金）Kipushi 锌矿第二季度产量达 70,177 吨。 4. **Germanium Mining 勘探进展**：完成 Lac du Km 35 项目锗银锌矿化勘探，计划 2027 年启动钻探。 5. **韩国YP冶炼厂火情**：影响有限，但后续检修可能影响供应。 6. **Broken Hill Mines 解锁产能**：Rasp 锌铅银选厂 75 万吨/年加工产能有望全面释放。 ## 图表说明 - **图表1**：沪锌与伦锌价格走势图。 - **图表2**：投资基金净持仓情况。 - **图表3**：现货升贴水走势。 - **图表4**：LME 升贴水走势。 - **图表5**：上期所库存变化。 - **图表6**：LME 库存变化。 - **图表7**：社会库存变化。 - **图表8**：保税区库存情况。 - **图表9**：内外锌矿周度加工费。 - **图表10**：锌矿进口盈亏情况。 - **图表11**：国内精炼锌产量情况。 - **图表12**：冶炼厂利润情况。 - **图表13**：精炼锌净进口情况。 - **图表14**：下游初端企业开工率。 ## 投资咨询团队 - **李婷**：从业资格号 F0297587，投资咨询号 Z0011509 - **黄蕾**：从业资格号 F0307990，投资咨询号 Z0011692 - **高慧**：从业资格号 F03099478，投资咨询号 Z0017785 - **王工建**：从业资格号 F3084165，投资咨询号 Z0016301 - **赵凯熙**：从业资格号 F03112296，投资咨询号 Z0021040 - **何天**：从业资格号 F03120615，投资咨询号 Z0022965 - **赵奕**：从业资格号 F03153902，投资咨询号 Z0023788 ## 联系方式 - **全国统一客服电话**：400-700-0188 - **总部**：上海市浦东新区源深路273号，电话：021-68559999 - **上海营业部**：上海市虹口区逸仙路 158 号 306 室，电话：021-68400688 - **深圳分公司**：深圳市罗湖区建设路 1072 号东方广场 2104A、2105 室，电话：0755-82874655 - **江苏分公司**：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋910、911室，电话：025-57910823 - **铜陵营业部**：安徽省铜陵市义安大道 1287 号财富广场 A906 室，电话：0562-5819717 - **芜湖营业部**：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762 - **郑州营业部**：河南省郑州市未来大道 69 号未来公寓 1201 室，电话：0371-65613449 - **大连营业部**：辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号，电话：0411-84803386 - **杭州营业部**：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室，电话：0571-89700168 - **合肥营业部**：安徽省合肥市经济技术开发区宿松路3333号皖投万科产融中心写字楼G1栋1203室，电话：0551-66020723 ## 免责声明 本报告基于公开可获得资料整理，力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。据此进行投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，亦未考虑个别客户的投资目标、财务状况或特殊需求。