20260713-铜冠金源期货-锌周报_美伊局势升温_谨防锌价回落_8页_1mb

报告摘要

2026年7月13日锌市分析总结

核心内容

2026年7月13日的锌市场分析显示，锌价在美伊局势升温及基本面因素的共同作用下呈现震荡偏强走势，但需警惕市场情绪退潮后锌价回落的风险。

主要观点

美伊局势升温：霍尔木兹海峡通航几近停滞，地缘政治风险上升，对市场情绪造成一定压制，但全面恶化概率不高。
美联储政策反复：美元高位震荡，风险资产压力增加，抑制市场上涨动能。
韩国YP炼厂火情：虽未直接影响锌冶炼，但后续设备维修可能带来供应收紧预期，情绪层面利好锌价。
国内锌矿供应偏紧：进口锌矿持续倒挂，冶炼厂利润承压，挺价加工费意愿增强，TC回落节奏放缓。
国内产量下降：7月国内炼厂减产与复产并行，预计月度产量环比下降，高供给压力缓解。
出口表现：锌锭出口东南亚小幅盈利，后续需关注持货商出口动向。
需求疲软：传统消费淡季，下游企业按需采购、谨慎补库，户外基建与镀锌管材需求受限。
库存状况：社会库存累库放缓，但去库动能不足，库存总量仍处高位。

关键信息

沪锌主力期价：上周沪锌主力 ZN2608 合约期价震荡偏强，周度涨幅 2.35%，最终收于 24865 元/吨。
LME 锌价：LME0-3 现货维持小升水，伦锌震荡偏强，周度涨幅 1.79%，收于 3611.5 美元/吨。
沪伦比值：围绕 6.9 线波动，周度微涨 0.04。
库存变化：LME 库存周度减少 3875 吨，上期所库存增加 952 吨，社会库存微降 0.01 万吨。
加工费：国产锌矿加工费报 -600 元/金属吨，进口矿加工费报 -83.3 美元/干吨，环比略有下降。
行业动态：
- 美国拟批准 South32 亚利桑那州锌锰矿项目，预计 2029 年全面投产。
- Ivanhoe Mines 创下季度锌精矿产量新高。
- Broken Hill Mines 解锁 Rasp 锌铅银选厂全部产能。
- 韩国YP冶炼厂发生火灾，影响有限，但后续检修可能影响供应。
- 中国6月CPI同比增1.0%，PPI同比增4.1%，IMF上调中国经济增长预期至4.6%。

风险因素

宏观风险：美伊局势持续升温，叠加美国6月通胀数据公布及沃什听证会召开，压制市场风险偏好。
供应风险：韩国YP炼厂检修可能影响海外精炼锌供应，但需关注实际影响。
需求风险：终端消费疲软，镀锌、锌合金压铸、氧化锌等需求板块表现平淡，压制市场上涨动力。

行情评述

上周锌价震荡偏强，主要受地缘政治风险与国内供应收缩支撑。尽管美伊局势对市场情绪造成一定压制，但并未引发全面恶化。韩国YP炼厂火情虽未直接影响生产，但市场情绪因供应担忧而有所提振。国内锌矿供应偏紧，冶炼厂利润承压，挺价加工费意愿增强，进一步支撑锌价。社会库存累库节奏放缓，但去库动能不足，库存仍处高位，对价格形成一定压力。