20260427-铜冠金源期货-锌周报_美伊局势仍存扰动_锌价震荡为主_8页_1mb

锌价震荡总结（2026年4月27日）

核心内容

2026年4月27日发布的锌价分析报告指出，锌价在短期内呈现震荡偏强走势，主要受到宏观因素和基本面变化的共同影响。报告从市场走势、交易数据、行情评述、行业要闻等多个维度进行了详细分析，为投资者提供了全面的市场洞察。

主要观点

1. 宏观面影响

• 美伊谈判失败：第二轮会谈未能如期举行，但特朗普表示伊朗战事“将很快结束”，缓解市场对中东局势的担忧。
• 沃什听证会：听证会释放偏鹰信号，支撑美元走势，对锌价构成压制。
• 主要央行利率会议：本周将召开主要央行利率会议，市场交投情绪谨慎。

2. 基本面支撑

• LME锌库存去库：LME锌库存周度减少10000吨，显示市场供应偏紧。
• LME现货结构走强：LME0-3现货转为小升水结构，对内外锌价形成支撑。
• 国内炼厂检修增多：5月炼厂检修计划增多，有助于缓解精炼锌高供应压力。
• 沪伦比价稳定：沪伦比价在7附近徘徊，出口至东南亚的锌锭处于盈亏平衡附近，若出口窗口持续开启，将有助于缓解国内供应压力。

3. 需求端表现

• 镀锌企业开工小幅回升：镀锌管贸易商补库，支撑镀锌管大厂稳定排产。
• 压铸锌合金企业开工下滑：汽配订单平稳，五金及工艺类需求偏弱，成品库存高位，抑制企业开工。
• 氧化锌企业开工保持中性：终端橡胶、轮胎刚需稳定，但饲料订单偏弱。

关键信息

1. 市场走势

• 沪锌主力期价：ZN2606合约震荡偏强，周度涨幅为0.85%，最终收于24225元/吨。
• LME锌价：周度涨幅为0.98%，收于3462.5美元/吨。
• 沪伦比值：维持在7附近，显示内外盘价差较小。

2. 现货市场

• 上海0#锌：主流成交价集中在24105~24255元/吨，对2605合约贴水30~20元/吨。
• 宁波0#锌：主流成交价在24135~24255元/吨，对2605合约报价平水，对上海现货报价升水60元/吨。
• 广东0#锌：主流成交价在24095~24255元/吨，对2606合约报价贴水105~85元/吨。
• 天津0#锌：主流成交价在24040~24230元/吨，对2605合约报贴水50~110元/吨。

3. 库存数据

• LME锌库存：4月24日为102,825吨，周度减少10000吨。
• 上期所库存：4月24日为143495吨，减少2585吨。
• 社会库存：4月23日为25.99万吨，较4月16日增加0.07万吨。

4. 行业要闻

• 国产锌精矿加工费：5月国产锌精矿加工费为700~1200元/金属吨，环比下降550元/金属吨。
• 进口矿加工费：周度进口矿加工费为36.13美元/干吨，环比下降7.63美元/干吨。
• Teck与MMG一季度产量：Teck锌精矿产量同比减少12%，MMG锌精矿产量同比减少3%。
• 锌精矿进口数据：3月进口锌精矿54.56万吨，环比增长31.8%，同比增加51.78%。
• 精炼锌进出口数据：3月精炼锌进口14464吨，环比增长220.14%，同比减少47.53%；出口4712吨，环比增长21.88%，同比增加233.99%。
• 全球锌市场预测：ILZSG预计2026年全球锌市场将出现1.9万吨供应短缺，需求增长1.3%，产量增长1.4%。

风险因素

• 宏观风险扰动：地缘政治局势、主要央行利率政策可能对锌价产生较大影响。
• 供应大幅增加：国内炼厂检修计划可能不及预期，或进口矿供应增加，可能对锌价形成下行压力。

交易数据概览

总结

锌价在短期内呈现震荡偏强走势，主要受到地缘政治风险缓解、LME库存去库、国内炼厂检修计划增多等基本面支撑。同时，美元偏强对伦锌构成压力，但整体市场情绪较为谨慎。需求端表现弱复苏，部分企业因五一假期而减产，国内高库存压力仍存。未来锌价将更多地跟随宏观情绪波动，短期震荡运行，外强内弱格局可能持续。

投资咨询团队

• 李婷：从业资格号F0297587，投资咨询号Z0011509
• 黄蕾：从业资格号F0307990，投资咨询号Z0011692
• 高慧：从业资格号F03099478，投资咨询号Z0017785
• 王工建：从业资格号F3084165，投资咨询号Z0016301
• 赵凯熙：从业资格号F03112296，投资咨询号Z0021040
• 何天：从业资格号F03120615，投资咨询号Z0022965
• 赵奕：从业资格号F03153902，投资咨询号Z0023788

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