> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 锌价震荡总结（2026年4月27日） ## 核心内容 2026年4月27日发布的锌价分析报告指出，锌价在短期内呈现震荡偏强走势，主要受到宏观因素和基本面变化的共同影响。报告从市场走势、交易数据、行情评述、行业要闻等多个维度进行了详细分析，为投资者提供了全面的市场洞察。 --- ## 主要观点 ### 1. 宏观面影响 - **美伊谈判失败**：第二轮会谈未能如期举行，但特朗普表示伊朗战事“将很快结束”，缓解市场对中东局势的担忧。 - **沃什听证会**：听证会释放偏鹰信号，支撑美元走势，对锌价构成压制。 - **主要央行利率会议**：本周将召开主要央行利率会议，市场交投情绪谨慎。 ### 2. 基本面支撑 - **LME锌库存去库**：LME锌库存周度减少10000吨，显示市场供应偏紧。 - **LME现货结构走强**：LME0-3现货转为小升水结构，对内外锌价形成支撑。 - **国内炼厂检修增多**：5月炼厂检修计划增多，有助于缓解精炼锌高供应压力。 - **沪伦比价稳定**：沪伦比价在7附近徘徊，出口至东南亚的锌锭处于盈亏平衡附近，若出口窗口持续开启，将有助于缓解国内供应压力。 ### 3. 需求端表现 - **镀锌企业开工小幅回升**：镀锌管贸易商补库，支撑镀锌管大厂稳定排产。 - **压铸锌合金企业开工下滑**：汽配订单平稳，五金及工艺类需求偏弱，成品库存高位，抑制企业开工。 - **氧化锌企业开工保持中性**：终端橡胶、轮胎刚需稳定，但饲料订单偏弱。 --- ## 关键信息 ### 1. 市场走势 - **沪锌主力期价**：ZN2606合约震荡偏强，周度涨幅为0.85%，最终收于24225元/吨。 - **LME锌价**：周度涨幅为0.98%，收于3462.5美元/吨。 - **沪伦比值**：维持在7附近，显示内外盘价差较小。 ### 2. 现货市场 - **上海0#锌**：主流成交价集中在24105~24255元/吨，对2605合约贴水30~20元/吨。 - **宁波0#锌**：主流成交价在24135~24255元/吨，对2605合约报价平水，对上海现货报价升水60元/吨。 - **广东0#锌**：主流成交价在24095~24255元/吨，对2606合约报价贴水105~85元/吨。 - **天津0#锌**：主流成交价在24040~24230元/吨，对2605合约报贴水50~110元/吨。 ### 3. 库存数据 - **LME锌库存**：4月24日为102,825吨，周度减少10000吨。 - **上期所库存**：4月24日为143495吨，减少2585吨。 - **社会库存**：4月23日为25.99万吨，较4月16日增加0.07万吨。 ### 4. 行业要闻 - **国产锌精矿加工费**：5月国产锌精矿加工费为700~1200元/金属吨，环比下降550元/金属吨。 - **进口矿加工费**：周度进口矿加工费为36.13美元/干吨，环比下降7.63美元/干吨。 - **Teck与MMG一季度产量**：Teck锌精矿产量同比减少12%，MMG锌精矿产量同比减少3%。 - **锌精矿进口数据**：3月进口锌精矿54.56万吨，环比增长31.8%，同比增加51.78%。 - **精炼锌进出口数据**：3月精炼锌进口14464吨，环比增长220.14%，同比减少47.53%；出口4712吨，环比增长21.88%，同比增加233.99%。 - **全球锌市场预测**：ILZSG预计2026年全球锌市场将出现1.9万吨供应短缺，需求增长1.3%，产量增长1.4%。 --- ## 风险因素 - **宏观风险扰动**：地缘政治局势、主要央行利率政策可能对锌价产生较大影响。 - **供应大幅增加**：国内炼厂检修计划可能不及预期，或进口矿供应增加，可能对锌价形成下行压力。 --- ## 交易数据概览 | 合约 | 4月17日 | 4月24日 | 涨跌 | 单位 | |------------|--------|--------|--------|----------| | SHFE 锌 | 24,020 | 24,225 | +205 | 元/吨 | | LME 锌 | 3429 | 3462.5 | +33.5 | 美元/吨 | | 沪伦比值 | 7.00 | 7.00 | -0.01 | - | | 上期所库存 | 146080 | 143495 | -2585 | 吨 | | LME 库存 | 112,825 | 102,825 | -10000 | 吨 | | 社会库存 | 25.92 | 25.99 | +0.07 | 万吨 | | 现货升水 | -70 | -60 | +10 | 元/吨 | --- ## 总结 锌价在短期内呈现震荡偏强走势，主要受到地缘政治风险缓解、LME库存去库、国内炼厂检修计划增多等基本面支撑。同时，美元偏强对伦锌构成压力，但整体市场情绪较为谨慎。需求端表现弱复苏，部分企业因五一假期而减产，国内高库存压力仍存。未来锌价将更多地跟随宏观情绪波动，短期震荡运行，外强内弱格局可能持续。 --- ## 投资咨询团队 - 李婷：从业资格号F0297587，投资咨询号Z0011509 - 黄蕾：从业资格号F0307990，投资咨询号Z0011692 - 高慧：从业资格号F03099478，投资咨询号Z0017785 - 王工建：从业资格号F3084165，投资咨询号Z0016301 - 赵凯熙：从业资格号F03112296，投资咨询号Z0021040 - 何天：从业资格号F03120615，投资咨询号Z0022965 - 赵奕：从业资格号F03153902，投资咨询号Z0023788 --- ## 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。