20260713-铜冠金源期货-贵金属周报_美伊局势再度升级_金银调整趋势不改_11页_1mb
报告摘要
中东局势再度升级，金银调整趋势不改
核心内容
2026年7月13日发布的报告指出，中东局势再度升级，伊朗宣布霍尔木兹海峡暂时无法通行，美军对伊朗进行打击，局势持续紧张。这一事件引发油价上涨，进一步加剧了市场对高通胀的担忧，增强了对美联储货币政策收紧的预期。同时，美联储6月会议纪要偏鹰派，显示决策层对通胀问题的担忧加深，部分与会者主张立即加息，交易员预计9月加息概率为69%。
主要观点
- 贵金属价格震荡偏弱：上周贵金属价格整体表现偏弱，黄金和白银均出现下跌，铂金和钯金也呈现调整态势。
- 通胀与加息预期增强：美联储对高通胀的担忧加剧，且地缘政治局势恶化导致油价上涨，进一步推升通胀预期，强化了加息预期。
- 市场情绪与数据影响：尽管部分经济数据（如服务业PMI）略低于预期，但消费者对通胀的预期上升，同时失业数据维持低位，显示出市场对经济前景的分化看法。
- 金银比价与关联资产：金银比价、金价与美元指数、10年期国债收益率、VIX指数、原油价格等均存在相关性，反映出贵金属市场的复杂联动关系。
关键信息
一、上周交易数据
| 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅/% | 总成交量/手 | 总持仓量/手 | 价格单位 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| SHFE 黄金 | 897.94 | -13.46 | -1.48 | 122208 | 178255 | 元/克 |
| 沪金 T+D | 896.87 | -13.39 | -1.47 | 22178 | 197378 | 元/克 |
| COMEX 黄金 | 4128.90 | -58.40 | -1.39 | - | - | 美元/盎司 |
| SHFE 白银 | 14656 | 624 | 4.45 | 522479 | 634627 | 元/千克 |
| 沪银 T+D | 14628 | -639 | -4.19 | 210838 | 2682752 | 元/千克 |
| COMEX 白银 | 60.30 | -2.52 | -4.00 | - | - | 美元/盎司 |
| GFEX 铂金 | 405.35 | -5.10 | -1.24 | 3539 | 5413 | 元/克 |
| 铂金 9995 | 410.13 | -5.73 | -1.38 | - | - | 元/克 |
| NYMEX 铂金 | 1638.60 | -5.73 | -0.81 | - | - | 美元/盎司 |
| GFEX 钯金 | 303.95 | -5.73 | -1.06 | 3783 | 5413 | 元/克 |
| NYMEX 钯金 | 1280.50 | -5.73 | 0.63 | - | - | 美元/盎司 |
二、市场分析及展望
- 美联储政策立场偏鹰：会议纪要显示，部分决策者认为需要立即采取加息措施，市场对9月加息的预期上升。
- 美伊局势影响油价与通胀：伊朗封锁霍尔木兹海峡并遭到美军打击，导致油价上涨，加剧通胀预期，进一步推动市场对美联储加息的预期。
- 消费者通胀预期上升：纽约联储调查显示，6月一年期通胀预期升至3.7%，为2023年9月以来最高，三年期预期也升至3.3%。
- 失业数据分化：美国上周初请失业金人数减少至21.5万人，但续请失业金人数升至181.4万人，显示出就业市场存在压力。
三、相关数据图表
- ETF持仓变化：黄金ETF总持仓小幅上升，白银ETF持仓则有所下降。
- CFTC非商业性持仓变化：黄金和白银的非商业性净多头均有所变化，显示市场投机情绪波动。
- 价格走势图：SHFE和COMEX金银价格走势图显示近期价格震荡偏弱。
- 库存变化图：显示COMEX、LBMA、上海交易所金银库存变化，反映市场供需情况。
- 金银比价与关联资产：COMEX金银比价、金价与美元指数、10年期国债收益率、VIX指数、原油价格等图表显示贵金属价格与宏观因素密切相关。
风险因素
- 美伊局势持续升级：中东局势的不确定性可能进一步推高油价，加剧通胀压力，强化美联储加息预期。
- 政策不确定性：美联储对通胀和经济的政策立场仍存在分歧，未来政策走向仍需关注经济数据和地缘政治发展。
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