20230709-开源证券-亚太股份-002284.SZ-公司信息更新报告_2023H1业绩符合预期_线控制动项目加速推进_4页_882kb

投资评级与业绩预测

• 投资评级：增持（维持），目标PE分别为440倍（2023年）、289倍（2024年）、217倍（2025年）。
• 业绩预告：2023H1归母净利润预计6.5-7.3亿元，同比增102%-127%；扣非净利润39-47亿元，同比增100%-142%。
• 新增预测2023-2025年归母净利润分别为16.7亿、25.4亿、33.8亿元，对应当前股价PE为440、289、217倍。

业务亮点

• 降本增效与产品结构优化：受益于市场需求增长，公司销量与毛利率同比提升，内部降本增效成效显著。
• 线控制动业务加速：Onebox线控制动产品获得多家主机厂定点，包括海外车企项目，2023年起汽车电子业务有望成为增长第二曲线。

财务摘要

• 营收与盈利：2023年营收预计突破44亿元，毛利率由13.5%升至16.9%，净利率从3.8%提升至5.6%。
• 估值指标：PB估值区间为28-25倍，ROE连续两年超50%，偿债能力强劲。

风险提示

• 海内外汽车需求不及预期、新项目推进延迟、原材料价格波动风险。

合作与市场反馈

• 公司与多家大型车企签订定点协议，技术能力受机构认可，分析师持续调高盈利预期。