20221101-太平洋-亚太股份-002284.SZ-亚太股份三季报点评_疫情影响减弱_业绩实现修复_4页_541kb

亚太股份三季报总结

核心内容

亚太股份于2022年10月发布三季报，显示公司业绩在疫情影响减弱后逐步修复，营收与净利润均实现增长，尤其第三季度表现突出。

主要观点

业绩表现

• 前三季度营收：26.46亿元，同比增长4.40%。
• 第三季度营收：9.50亿元，同比增长19.53%，环比增长29.25%。
• 前三季度归母净利润：0.41亿元，同比增长25.92%。
• 第三季度归母净利润：同比增长460.87%，增长显著。
• 销售净利率：0.91%，同比提升0.68%，显示盈利能力增强。

疫情影响减弱

• 2022年3月起，上海、吉林等地疫情导致部分汽车厂商停工停产，供应链受阻，影响公司上半年营收。
• 三季度以来，疫情好转与政策刺激推动汽车销量回升，公司营收恢复增长。

客户结构优化

• 公司客户结构持续优化，上半年新启动68个项目，其中21个为汽车电子控制系统项目。
• 成功获得重庆长安、吉利汽车、一汽红旗、长城汽车、上汽大通、东风本田、零跑汽车、江铃股份等多个项目定点。
• 8月24日，公司获得某大型汽车集团的ESC执行机构总成产品定点通知，成为其零部件开发和生产供应商。

技术布局与项目推进

• 线控制动：公司持续推进one-box产品的生产线建设，并在部分客户中实现量产。
• 轮毂电机：积极推广轮毂电机技术，与Aptera达成战略合作，采购分布式驱动平台技术，预计对国内产业化有积极影响。

成本与费用控制

• 销售毛利率：12.87%，同比下降0.61%，环比下降0.36%。
• 费用率：三费合计6.27%，同比下降1.90%，环比下降0.29%，显示成本控制能力提升。
• 财务费用：第三季度为-436.69亿元，主要受益于结构性存款利息收入增加。

关键信息

投资建议

• 公司进入业绩修复期，未来有望实现高增长。
• 布局的轮毂电机和ADAS板块前景良好，可继续积极关注。

风险提示

• 宏观环境变化风险。
• 汽车销量不及预期。
• 市场竞争加剧。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 看好：预计未来6个月行业回报高于市场5%以上。
  • 中性：预计未来6个月行业回报介于-5%与5%之间。
  • 看淡：预计未来6个月行业回报低于市场5%以下。
• 公司评级：
  • 买入：预计未来6个月个股相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

销售团队信息

公司背景

亚太股份是国内基础制动系统领域的龙头企业，具备较强的自主研发和技术创新能力。8月初，公司获得德国莱茵颁发的ISO26262功能安全体系认证，进一步提升了其研发体系和产品竞争力。

其他信息

• 研究院地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座。
• 投诉电话：95397
• 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com
• 重要声明：太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。