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兴业期货早会通报总结（2022-05-26）

核心内容概述

本次兴业期货早会通报主要围绕金融期货与商品期货的市场走势进行分析，结合政策面、技术面及供需基本面，提出多空操作建议。整体来看，市场情绪有所弱化，但政策面积极信号仍较强，部分商品期货维持多头思路，而其他品种则因供需博弈呈现震荡或偏弱格局。

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主要观点与操作建议

金融期货

• 股指：整体呈跌势，但关键位支撑有效，技术面暂无下破信号，维持偏多思路。
  • 操作建议：IH多单耐心持有，建议持有买IH2206头寸，持仓资金比例为10%。
  • 支撑因素：政策面积极，稳增长措施持续加码，市场情绪未出现一致性悲观预期。

商品期货

沪铝

• 观点：供给受政策推动逐步释放，但需求恢复缓慢，预计沪铝维持偏弱震荡。
• 操作建议：AL2207前多持有。
• 支撑因素：国内电解铝社会库存持续去化，云南地区电解铝企业用电负荷全面放开，预计近期加快投产。
• 压制因素：海外LME库存处于低位，但注销/注册仓单比飙升，显示交割压力增加；国内疫情尚未完全消退，需求恢复预期不足。

PP

• 观点：生产亏损抑制供给，下游需求预期恢复，维持多头思路。
• 操作建议：PP2209新多入场。
• 支撑因素：疫情逐步好转，物流恢复，下游补货意愿增强，宏观刺激政策加码。

铜

• 观点：需求预期存在担忧，铜价上行动能放缓，但全球通胀支撑仍存。
• 操作建议：暂无明确操作建议，关注宏观稳增长政策落地及新能源需求表现。

镍

• 观点：下游消费受疫情影响，镍价震荡偏弱。
• 操作建议：暂无明确操作建议，关注政策引导下的需求回升及海外供应变化。

钢矿

• 观点：钢焦博弈加剧，焦炭价格或触底，铁矿短期支撑较强，但中长期供需结构转向宽松。
• 操作建议：焦炭现货开启第四轮提降，关注政策利好及市场信心回暖。

纯碱

• 观点：纯碱库存快速去化，需求预期偏乐观，价格有望企稳。
• 操作建议：多单耐心持有，TA209前多持有。
• 支撑因素：疫情好转带动物流恢复，玻璃冷修风险降低，光伏玻璃产能加快。

原油

• 观点：EIA原油库存下降，地缘政治扰动持续，原油高位震荡。
• 操作建议：短期维持高位震荡，关注政策信号及库存变化。

聚酯

• 观点：供需预期好转，成本支撑延续，聚烯烃价格有望企稳反弹。
• 操作建议：TA209前多持有，关注现货成交及政策利好。

甲醇

• 观点：港口库存未显著增加，甲醇继续偏弱震荡。
• 操作建议：短期无实质利好，继续震荡，关注夏季极端天气对生产的影响。

橡胶

• 观点：需求预期疲软，但政策因素逐步增强，价格走势料逐步筑底。
• 操作建议：关注夏季极端天气及政策刺激效果，短期维持震荡。

棕榈油

• 观点：马棕回调压力较大，豆棕价差向上修复。
• 操作建议：买Y2209-空P2209组合继续持有。
• 支撑因素：国际供应偏紧，成本面支撑较强。

豆粕

• 观点：供需边际偏空，但农产品整体偏强，豆粕下行速度或较慢。
• 操作建议：暂无明确操作建议，关注下游需求变化。

纸浆

• 观点：成本面支撑较强，但下游需求疲软，市场延续高位整理。
• 操作建议：关注下游实际消费变化，短期维持震荡。

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关键信息汇总

品种	核心观点	操作建议
股指	技术面暂无下破信号，政策面积极	IH多单持有
沪铝	供给逐步释放，需求恢复缓慢	AL2207前多持有
PP	生产亏损抑制供给，需求预期恢复	PP2209新多入场
铜	需求预期担忧，但通胀支撑	无明确建议
镍	下游消费受疫情拖累	无明确建议
钢矿	焦炭价格或触底，铁矿短期支撑强	焦炭多单持有
纯碱	库存去化，需求预期乐观	TA209前多持有
原油	地缘政治扰动，库存下降	高位震荡
聚酯	成本支撑延续，需求逐步恢复	TA209前多持有
甲醇	港口库存未增，需求疲软	偏弱震荡
橡胶	需求疲软，政策因素增强	短期震荡
棕榈油	马棕回调压力大，豆棕价差修复	买Y2209-空P2209组合
豆粕	供需偏空，但整体农产品偏强	暂观望
纸浆	成本支撑强，下游需求疲软	高位震荡

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风险提示

• 地缘政治风险（如俄乌冲突、俄罗斯原油出口受阻）
• 疫情反复对下游需求的压制
• 宏观政策执行力度不及预期
• 粗钢产量管控政策影响
• 原油价格波动对成本端的冲击
• 海外原材料价格波动对进口成本的影响

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免责声明

本报告内容仅供参考，不构成投资建议。分析师观点基于公开信息及市场分析，不保证信息的准确性和完整性。投资者应自行判断，谨慎操作。