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格林大华期货铝早报20220624 总结

核心内容概述

本报告对铝期货市场进行了全面分析，主要关注国内与国际市场供需变化、价格走势及政策影响。整体来看，铝价在市场交易衰退预期的背景下偏弱调整，但短期内仍具备阶段性上行条件。

主要观点

• 市场趋势：铝价整体趋势向下，但受国内政策阶段性提振影响，短期内仍有上行空间。
• 供应端：国内电解铝建成产能环比和同比均有所增加，供应端压力有所释放，但成本上升限制了价格的大幅下跌。
• 需求端：国内需求表现疲软，现货升水维持平稳，下游采购意愿不强；海外能源紧张导致成本上升，供应端紧缺持续，但需求预期偏弱。
• 库存变化：国内电解铝社会库存和铝棒库存均出现下降，显示市场去库趋势；海外LME铝库存也在减少，进一步支撑价格。
• 操作建议：建议投资者观望，关注价格支撑位与压力位。

关键信息

1. 价格走势分析

• 国内铝价：当前铝价偏弱调整，但库存双减、政策预期支撑下，阶段性上行条件依然存在。
• 国际铝价：伦铝价格维持在2400-2600美元/吨区间波动。

2. 库存数据

• 国内电解铝社会库存：2022年6月23日较6月20日减少2万吨，为76.8万吨。
• 铝棒库存：6月23日较6月20日减少0.45万吨至12.7万吨。
• 氧化铝库存：6月16日较6月9日减少4.9万吨，为35.2万吨。
• LME铝库存：6月17日减少4550吨至411575吨。

3. 需求与供给数据

• 国内电解铝产量：4月产量为329.1万吨，同比增加1.01%，环比减少1.92%。
• 国内电解铝建成产能：4349万吨/年，环比上涨31万吨，同比增加82万吨。
• 制造业PMI：5月财新中国制造业PMI回升至48.1，显示制造业活动略有回暖。
• 房地产市场：4月份70个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比下降城市分别有47个和50个，其中一线城市二手住宅环比上涨0.4%，二线城市环比下降0.3%。

4. 支撑与压力位

• 国内铝价支撑位：19200元/吨
• 国内铝价第一压力位：20000元/吨
• 国际铝价区间：2400美元/吨 - 2600美元/吨

风险提示

• 地缘政治风险：国际局势的不确定性可能对铝价产生影响。
• 政策风险：国内政策效果可能不及预期，影响市场情绪和需求预期。

操作建议

• 建议投资者保持观望态度，等待市场进一步明朗。
• 关注价格支撑位与压力位的变化，适时把握交易机会。

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