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铁矿石早报总结 - 2022年6月24日

核心内容概述

本报告对2022年6月24日铁矿石市场进行了综合分析，涵盖了基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓、价格变动及市场影响因素等方面。整体来看，铁矿石市场处于震荡偏弱格局，终端需求尚未出现明显拐点，市场情绪仍受多重利空因素影响。

主要观点

基本面分析

• 港口现货成交：23日港口现货成交104万吨，环比上涨103.9%，但本周平均每日成交62.1万吨，环比下降19.2%。
• 发货量变化：本周澳洲发货量环比增加，巴西发货量环比减少，北方港口到港量明显上升。
• 疏港量：日均疏港量降至300万吨下方，叠加到港好转，港口库存降幅继续收窄。
• 钢厂铁水产量：钢厂铁水产量高位回落，盈利水平再创新低。
• 高炉检修：全国各地钢厂高炉检修数量增多，粗钢压减话题再次被提及，目标或超预期。

市场走势

• 基差情况：日照港PB粉现货价格为710元/吨，折合盘面867.8元/吨，09合约基差118.3元/吨；金布巴粉现货价格748元/吨，折合盘面826.8元/吨，09合约基差77.3元/吨，盘面贴水偏多。
• 库存变化：港口库存12571.57万吨，环比减少37.46万吨，但去化速度放缓。
• 盘面趋势：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。
• 主力持仓：主力净多，空翻多，偏多。

价格变动

市场影响因素

利多因素

1. 稳经济政策：地产与基建等终端需求预期支撑市场。
2. 海外发运低位：国内低到港暂未结束，有助于缓解供应压力。

利空因素

1. 疫情与降雨影响：疫情和强降雨拖累终端需求，影响施工进度。
2. 钢厂利润下滑：钢厂铁水产量高位回落，盈利水平持续走低。
3. 粗钢压减计划：2022年继续执行粗钢压减计划，近期钢厂检修范围扩大。

当前主要逻辑

• 终端需求尚未落地，市场反复考验预期。
• 铁矿石价格短期内维持震荡偏弱格局，关注755元/吨的阻力位。

主要风险点

1. 海外发运不及预期：可能导致供应紧张，影响矿价走势。
2. 国内疫情发展：疫情反复可能进一步拖累终端需求，加剧市场下行压力。

图表分析要点

• 月间价差：9-1价差和1-5价差反映市场对未来价格的预期，整体偏弱。
• PB粉基差：01、05合约基差均有所上升，09合约基差微降。
• 金布巴基差：01、05合约基差上升，09合约基差下降，市场情绪偏空。
• 现货价差：高低品价差持续收窄，反映市场对高品矿需求下降。
• 运价走势：BDI指数及西澳-青岛、巴西图巴朗-青岛运价均呈现波动，影响进口成本。
• 日均疏港量：持续高位回落，反映港口出货压力减小。
• 港口成交：整体偏弱，显示市场活跃度不足。

库存分析

• 进口铁矿石港口总库存：45个港口总计保持去化，但速度放缓。
• 进口矿库存调查：平均天数下降，表明库存压力有所缓解。
• 贸易矿量库存：仍处于去化状态，但速度有限。
• 总库存：进口矿烧结粉矿库存下降，但去化速度不快。

结论

铁矿石市场在2022年6月24日整体维持震荡偏弱格局，终端需求尚未明显改善，钢厂盈利水平持续下滑，叠加疫情和强降雨影响，市场情绪偏空。短期内关注755元/吨的阻力位，同时需警惕海外发运不及预期和国内疫情发展的风险。