> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 海外库存下滑趋势不改总结 ## 核心内容 本报告主要分析了2026年5月7日中国及海外铝与氧化铝市场的价格、库存及成本利润情况，同时结合市场策略与风险因素进行展望。尽管部分市场指标出现波动，但整体趋势显示海外库存持续下滑，国内铝锭库存变化较小，市场对消费端的预期依然乐观。 ## 主要观点 - **铝现货价格**：华东、中原、佛山等地A00铝价均出现不同程度的下跌，现货升贴水也有所调整，但整体价格波动幅度不大。 - **铝期货走势**：沪铝主力合约收于24380元/吨，较前一交易日下跌310元/吨，价格波动区间较广，成交量与持仓量均有所增加。 - **库存变化**：国内电解铝锭社会库存小幅上升2.4万吨至145.6万吨，LME库存则持续下降2000吨，显示海外库存压力有所缓解。 - **氧化铝价格**：国内各地区氧化铝现货价格相对稳定，澳洲FOB价格保持高位，显示国际市场对氧化铝的需求依然强劲。 - **氧化铝期货**：氧化铝主力合约收于2869元/吨，小幅下跌25元/吨，价格波动幅度为0.88%，成交量与持仓量均较高。 - **铝合金市场**：ADC12报价下跌200元/吨，生铝采购价格也出现小幅下滑，理论利润为-80元/吨，显示市场对铝合金的需求略显疲软。 ## 关键信息 ### 铝市场 - **价格**：华东A00铝价24050元/吨，中原A00铝价23990元/吨，佛山A00铝价23870元/吨。 - **升贴水**：华东现货升贴水-100元/吨，中原现货升贴水-160元/吨，佛山现货升贴水-275元/吨。 - **期货**：沪铝主力合约收于24380元/吨，最高价24660元/吨，最低价24160元/吨。 - **库存**：国内电解铝锭社会库存145.6万吨，LME库存358225吨。 - **出口预期**：海外库存下滑，叠加国内铝锭去库预期，出口环比走强，对铝价形成支撑。 ### 氧化铝市场 - **现货价格**：山西2680元/吨，山东2660元/吨，河南2685元/吨，广西2685元/吨，贵州2770元/吨，澳洲FOB价格310美元/吨。 - **期货**：氧化铝主力合约收于2869元/吨，较前一交易日下跌25元/吨。 - **库存**：氧化铝总库存为5.43万吨，厂内库存为8.83万吨。 - **成本与利润**：山西氧化铝进口矿成本与理论总成本均有所波动，氧化铝理论利润为-80元/吨。 - **供应预期**：广西复产和新增产能逐步释放，但供给过剩预期仍存，矿价受运费和成本支撑。 ### 铝合金市场 - **采购价格**：保太民用生铝采购价格17500元/吨，机械生铝采购价格17900元/吨，价格环比下跌200元/吨。 - **ADC12报价**：ADC12保太报价22800元/吨，环比下跌200元/吨。 - **库存**：铝合金社会库存4.55万吨，厂内库存8.83万吨。 - **理论利润**：ADC12理论利润为-80元/吨。 - **价差**：ADC12-A00无锡现货价差显示市场供需关系有所变化。 ## 策略建议 - **电解铝**：尽管海外库存下滑，但国内铝锭去库仍需时间，出口预期走强，市场对消费端乐观，建议在24000元/吨附近逢低买入保值。 - **氧化铝**：供应过剩格局不改，但成本支撑增强，价格缺乏跌破前低的动力，需关注LME合约到期压力。 - **铝合金**：采购价格下跌，理论利润为负，市场表现疲软，需关注下游需求变化及成本控制。 ## 风险提示 1. 海外政策超预期扰动 2. 流动性变动超预期 3. 海外矿石供应出现新扰动 ## 图表说明 - 图1至图24展示了铝与氧化铝市场多维度数据，包括价格、库存、成本、利润及开工率等。 - 图表数据来源包括同花顺、SMM、华泰期货研究院、钢联大宗等，反映了市场多方面动态。 ## 本期分析研究员 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 ## 联系信息 - **联系人**：葡一杭，从业资格号F03149704 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 ## 免责声明 本报告基于可靠信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，本公司及作者不承担由此产生的任何法律责任。报告版权属华泰期货有限公司所有，未经许可不得擅自使用或传播。