20220904-申港证券-轻纺美妆行业周报_2022H1轻工_纺服_美护行业业绩复盘_25页_2mb

2022H1轻工、纺服、美护行业业绩复盘总结

核心内容概览

轻工制造行业

• 营收：2022H1轻工制造行业实现营业收入2775亿元，同比增长6%。
• 净利润：归母净利润155亿元，同比下降36%。
• 毛利率与净利率：分别同比下降4.20pct至20%、3.78pct至6%。
• 营运能力：存货周转天数增加6天至84天，应收账款周转天数增加8天至58天。
• 资产负债率：同比上升1.48pct至50.07%。
• 行业表现：本周上涨1.58%，跑赢大盘，文娱用品板块表现最佳，造纸板块表现较差。

纺织服饰行业

• 营收：2022H1纺织服饰行业实现营业收入2431亿元，同比增长4%。
• 净利润：归母净利润147亿元，同比下降10%。
• 毛利率与净利率：分别同比下降0.21pct至24.03%、0.26pct至6.18%。
• 营运能力：存货周转天数增加16天至135天，应收账款周转天数减少4天至34天。
• 资产负债率：同比上升1.98pct至43.36%。
• 行业表现：本周下跌0.48%，跑赢大盘，纺织制造板块表现最佳，服装家纺与饰品板块表现较差。

美容护理行业

• 营收：2022H1美容护理行业实现营业收入392亿元，同比增长6.54%。
• 净利润：归母净利润38亿元，同比下降14%。
• 毛利率与净利率：分别同比下降4.06pct至43.89%、1.88pct至9.58%。
• 营运能力：存货周转天数增加5天至124天，应收账款周转天数增加3天至45天。
• 资产负债率：同比下降3.18pct至32.69%。
• 行业表现：本周下跌1.81%，跑输大盘，个护用品板块表现较好，化妆品板块表现较差。

主要观点

轻工制造行业

• 整体趋势：营收稳定增长，但净利润显著下滑，主要受原材料价格上涨影响。
• 细分板块：造纸行业营收增长最快，但毛利率和净利率均下滑；包装印刷行业营收稳增但净利润大幅下降；家居用品行业营收稳定，净利润下滑，但随着疫情缓解及房地产政策回暖，行业有望修复；文娱用品行业整体表现较好，但净利润仍下滑。

纺织服饰行业

• 整体趋势：营收稳定增长，但净利润下降，主要受成本上涨和需求疲软影响。
• 细分板块：纺织制造行业表现最佳，营收和净利润均增长；服装家纺行业营收略增，净利润下降；饰品行业营收稳定，但净利润大幅下降，毛利率略有上升。

美容护理行业

• 整体趋势：营收稳健增长，但净利润显著下降，主要受成本上涨影响。
• 细分板块：医疗美容行业表现突出，营收和净利润均增长；个护用品行业营收增长，净利润下滑；化妆品行业营收稳定，但毛利率和净利率均下滑。

关键信息

行业数据

• 轻工制造：146家上市公司，平均市盈率29.69。
• 纺织服饰：115家上市公司，平均市盈率21.19。
• 美容护理：29家上市公司，平均市盈率44.22。
• 市场平均市盈率：11.65。

原材料价格

• 轻工制造：MDI、TDI价格有所波动，木材价格维持高位。
• 纺织服饰：棉花价格上涨，纱线、涤纶价格下跌。
• 美容护理：个护用品、化妆品毛利率下降，医疗美容毛利率也有所下降。

行业展望

• 轻工制造：下半年家居板块龙头公司业绩有望反弹，推荐关注顾家家居、欧派家居、索菲亚。
• 纺织服饰：纺织制造板块表现较好，关注其复苏潜力。
• 美容护理：医疗美容行业增长迅速，但需关注成本控制和市场竞争。

本周行情回顾

轻工制造

• 行业涨幅：1.58%，排名申万一级行业第3。
• 子板块表现：文娱用品上涨2.95%，造纸上涨0.25%。
• 个股表现：涨幅前五为哈尔斯、海象新材、中锐股份、永艺股份、环球印务；跌幅前五为亚振家居、王子新材、凯恩股份、紫江企业、华立科技。

纺织服饰

• 行业涨幅：-0.48%，排名申万一级行业第11。
• 子板块表现：纺织制造上涨1.98%，服装家纺下跌1.35%，饰品下跌2.54%。
• 个股表现：涨幅前五为*ST中潜、聚杰微纤、伟星股份、南山智尚、嘉麟杰；跌幅前五为朗姿股份、迪阿股份、萃华珠宝、兴业科技、物产金轮。

美容护理

• 行业涨幅：-1.81%，排名申万一级行业第18。
• 子板块表现：个护用品上涨3.30%，化妆品下跌2.66%。
• 个股表现：涨幅前五为豪悦护理、拉芳家化、可靠股份、科思股份、稳健医疗；跌幅前五为珀莱雅、奥园美谷、贝泰妮、广州浪奇、爱美客。

行业动态

• 莆田鞋业：首款原创“莆田鞋”上线，标志着莆田鞋业正式进入“原创品牌”时代。
• 纸浆市场：供需双弱，纸浆价格低位反弹，但仍有回落压力。

风险提示

• 轻工制造：疫情反复、行业竞争加剧。
• 纺织服饰：原材料价格波动、需求疲软。
• 美容护理：成本上涨、市场竞争加剧。

投资策略

• 轻工制造：关注家居板块龙头公司业绩反弹。
• 纺织服饰：关注纺织制造板块复苏潜力。
• 美容护理：关注医疗美容行业增长，同时关注成本控制和市场竞争。

行业数据追踪

• 家具行业：商品房成交数据、木材价格、MDI/TDI/软泡聚醚价格等。
• 造纸及包装行业：纸浆价格、成品纸价格等。
• 纺织服装行业：棉花价格、纱线价格、涤纶价格、氨纶锦纶价格等。

重要新闻及公司公告

• 莆田鞋业：首款原创“莆田鞋”上线，进入品牌化阶段。
• 纸浆市场：供需双弱，价格低位反弹，但存在回落压力。

总结

2022H1轻工、纺服、美护行业整体表现分化，轻工制造行业营收增长但净利润下滑，纺织服饰行业营收稳定但净利润下降，美容护理行业营收稳健增长但净利润显著下降。各细分板块表现不一，造纸行业营收增长最快，医疗美容行业表现突出。行业整体面临原材料价格上涨、需求疲软等压力，但部分板块如家居、纺织制造、医疗美容有望在下半年迎来复苏。