20241110-中泰证券-轻工制造及纺服服饰行业周报_10月轻纺出口转正_家居内销修复_继续推荐_19页

轻工制造及纺服服饰行业周报总结

核心内容

2024年11月10日发布的行业周报指出，轻工制造及纺服服饰行业在10月呈现积极态势，出口数据转正，内销家居板块修复，整体表现出较强的市场韧性。

一、行业走势

• 轻工制造指数：2024年11月4日至11月8日上涨7.58%，在28个申万行业中排名第7。
• 纺织服装指数：同期上涨5.35%，排名第19。
• 细分行业表现：
  • 轻工制造：文娱用品（+10.84%）、包装印刷（+10.52%）、造纸（+9.04%）、家居用品（+3.82%）。
  • 纺织服装：服装家纺（+7.11%）、纺织制造（+4.05%）、饰品（+2.68%）。

二、内销家居修复

1. 政策支持：全国人大常委会提出扩大消费品以旧换新品种和规模，支持大规模设备更新。
2. 订单回暖：10月内销订单环比修复，部分企业单月接单由负转正。
3. 推荐企业：
   • 软体板块：推荐估值低位的【喜临门】、【顾家家居】、【敏华控股】、【慕思股份】。
   • 定制板块：推荐【索菲亚】、【欧派家居】、【志邦家居】。
   • 智能家居：建议关注【公牛集团】、【好太太】、【瑞尔特】。

三、出口链回暖

• 家具出口：2024年10月家具及零件出口金额为53.9亿美元，同比转正；1-10月累计出口549.3亿美元，同比增长7.2%。
• 纺织服装出口：
  • 服装及衣着附件出口金额130.9亿美元，同比增长6.8%。
  • 纺织纱线、织物及制品出口金额123.9亿美元，同比增长15.6%。
• 推荐企业：
  • 【匠心家居】：中高端功能沙发制造龙头，海外产能优势明显。
  • 【嘉益股份】：业绩超预期，产能瓶颈逐步释放。
  • 【共创草坪】：竞争格局改善，业绩修复。
  • 【西大门】：功能性遮阳出海龙头，产品品质与性价比优势显著。
  • 其他关注企业：【梦百合】、【致欧科技】、【恒林股份】、【乐歌股份】。

四、品牌服饰

• 消费预期改善：建议关注弹性较大的大众龙头品牌。
• 推荐企业：
  • 男装：【海澜之家】、【报喜鸟】。
  • 家纺：【富安娜】、【水星家纺】。
  • 成长性突出：【报喜鸟】、【比音勒芬】。
  • 功能性鞋服：奥运热度叠加下半年基数较低，关注【安踏体育】、【李宁】、【波司登】。

五、纺织制造

• 推荐企业：
  • 全球毛精纺纱龙头：【新澳股份】，受益于行业增长与集中度提升。
  • 运动鞋制造龙头：【华利集团】，回调后估值性价比突出。
  • 汽车皮革驱动业绩高增：【兴业科技】，股息率较高。
  • 其他关注企业：【申洲国际】、【健盛集团】、【南山智尚】。

六、造纸行业

• 浆纸价格下跌：阔叶浆、针叶浆、木浆生活用纸价格普遍下跌，白卡纸、白板纸、双胶纸、双铜纸价格走平或小幅上涨。
• 推荐企业：
  • 【太阳纸业】：文化纸林浆纸一体化优势持续扩大。
  • 【仙鹤股份】：细分赛道景气度较高，业绩改善明显。
  • 【华旺科技】：从国内装饰原纸龙头走向国际。
  • 关注企业：【博汇纸业】、【中顺洁柔】，可能实现业绩困境反转。

关键信息

• 行业总市值：9,099.09亿元。
• 行业流通市值：7,856.95亿元。
• 上市公司数：154家。
• 房地产数据：
  • 2024年10月，三十大中城市商品房成交套数20,219套，同比上升19.8%，周环比下降32.4%。
  • 一线城市成交套数同比大幅增长59.2%。
• 家具制造业：
  • 2024年1-9月营业收入4769.5亿元，同比增长2.5%。
  • 利润总额240.6亿元，同比增长11%。
• 纺织业：
  • 2024年1-9月营业收入17354.3亿元，同比增长4.9%。
  • 利润总额516.8亿元，同比增长12.3%。
• 原材料价格：
  • MDI、聚醚价格环比上涨，TDI价格环比持平。
  • 棉花价格指数下降，Cotlook A指数略有上升。
  • 粘胶短纤价格持平，涤纶短纤、DTY价格小幅下降，锦纶长丝价格下降。
  • 澳洲羊毛价格上升。

主要观点

• 轻工制造与纺服服饰行业：10月出口数据转正，内销家居订单回暖，行业基本面持续修复。
• 政策支持：以旧换新政策推动内销回暖，消费信心回升，地产销售复苏。
• 出口旺季：伴随海外Q4消费旺季来临，轻纺出口有望进一步增长。
• 个股推荐：
  • 轻工制造：【百亚股份】、【台华新材】、【欧派家居】、【索菲亚】、【志邦家居】等被推荐为买入。
  • 纺织服装：【匠心家居】、【嘉益股份】、【共创草坪】、【西大门】、【梦百合】等被推荐为关注。
  • 品牌服饰：【海澜之家】、【报喜鸟】、【富安娜】、【水星家纺】等被推荐为关注。
  • 纺织制造：【新澳股份】、【华利集团】、【兴业科技】等被推荐为关注。
  • 造纸：【太阳纸业】、【仙鹤股份】、【华旺科技】等被推荐为持续关注。

风险提示

• 原材料价格大幅上涨：可能对企业盈利造成压力。
• 宏观经济波动：可能影响行业需求。
• 行业政策变动：可能对行业基本面及企业盈利产生影响。
• 测算结果偏差：基于一定假设，可能存在偏差。
• 信息更新不及时：研究报告可能基于滞后信息。
• 历史规律失效：当前周期可能因需求偏弱、供给过剩等因素导致弹性不足。

评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上。
  • 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间。
  • 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上。
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上。

总结

2024年10月，轻工制造及纺服服饰行业呈现积极趋势，出口数据转正，内销家居订单修复，整体基本面改善。行业政策支持、消费信心回升及地产销售复苏推动市场回暖。分析师建议关注家居、纺织制造、品牌服饰及造纸等细分领域，重点推荐【百亚股份】、【台华新材】、【欧派家居】、【索菲亚】、【志邦家居】、【匠心家居】、【嘉益股份】、【共创草坪】、【西大门】、【太阳纸业】、【仙鹤股份】、【华旺科技】等企业。同时提醒投资者注意原材料价格波动、宏观经济变化、行业政策调整等风险。