20240324-上海证券-轻工纺服行业周报_轻纺社零弱复苏_关注业绩强高分红标的_12页_497kb

文档总结：纺织服饰行业分析（2024年03月24日）

核心内容概述

本报告分析了2024年3月18日至22日期间纺织服饰行业的市场表现、主要企业动态及投资建议，整体呈现轻纺社零弱复苏，纺织服装出口持续增长，轻工制造回暖，跨境电商表现亮眼的态势。

主要观点

1. 纺织服装行业

• 社零表现：2024年1-2月，轻纺社零同比增长1.9%，社零整体持续回升。
• 出口增长：纺织服装累计出口450.9亿美元，同比增长14.3%，其中纺织品和服装出口分别增长15.5%和13.1%，增速高于全国货物贸易出口。
• 毛纺出口：毛纺行业出口增长，毛梭织服装和毛毯出口增长较快，分别为6%和7%；毛纱线和羊毛条出口下滑明显，分别为25%和14%。
• 李宁表现：李宁2023年收入275.98亿元，同比增长7.0%；毛利率稳定在48.4%，核心品类（篮球、跑步、健身）流水占比达64%，其中跑步和健身品类增长显著，分别为40%和25%。李宁持续优化渠道结构，销售点达7668家，核心商业体进驻率接近90%，同时通过店铺升级提升消费者体验。

2. 轻工制造行业

• 社零回暖：轻工制造行业社零增长5.2%，泛家居类商品市场信心回升，家具类、家用电器类零售额分别增长4.6%和5.7%。
• 行业数据：家具制造业增加值增长11.1%，高于规上工业平均增速，显示行业复苏态势。
• 索菲亚表现：索菲亚2023年营业收入116.66亿元，同比增长3.95%；归母净利润12.55亿元，同比增长17.93%。公司推进“多品牌、全品类、全渠道”大家居战略，整装渠道和米兰纳品牌表现突出，同时通过降本增效措施提升经营效率。

3. 跨境电商行业

• 拼多多业绩亮眼：2023年拼多多营收2476.39亿元，同比增长89.68%；归母净利润600.26亿元，同比增长90.33%。TEMU成为第二增长引擎，第四季度营收增长123%。
• TEMU扩张：TEMU新增三个站点，覆盖国家达53个，包括西亚、非洲、南欧等地区，进一步拓展全球市场。

关注标的

纺织服装（A股）：

• 报喜鸟、比音勒芬、海澜之家、伟星股份、华利集团、锦泓集团、台华新材、歌力思、三夫户外

纺织服装（港股）：

• 安踏、李宁、波司登

轻工制造：

• 欧派家居、志邦家居、匠心家居、顾家家居、慕思股份、公牛集团、太阳纸业、浙江自然

跨境电商：

• 拼多多（美股）、华凯易佰、赛维时代、致欧科技

风险提示

• 原材料价格波动
• 终端消费疲软
• 行业政策变动
• 市场竞争加剧

关键信息总结

行情回顾

• 本周（2024.03.18-2024.03.22）A股SW纺织服装行业指数下跌1.16%，轻工制造行业上涨0.63%。
• 纺织服装二级行业中，服装家纺跌幅最大（-1.98%），饰品和纺织制造分别下跌0.75%和0.01%。
• 轻工制造二级行业中，造纸涨幅最大（+2.57%），家居用品下跌最大（-2.27%）。

资金流向

• 北上资金增持较多的股票包括：华凯易佰、探路者、匠心家居、周大生、东港股份、美利云、台华新材、奥瑞金、富安娜、齐心集团。

行业新闻

1. Supreme中国首店开业：Supreme上海首店将于3月23日正式开业，成为全球第17家门店，其在中国市场的热度源于与LV联名及《中国有嘻哈》的传播。
2. 迪卡侬品牌形象焕新：发布全新品牌宗旨“Move People Through the Wonders of Sport”及战略“北极星”，聚焦可持续运动与循环经济。

投资建议

• 建议关注业绩稳健、高分红及具备增长潜力的纺织服装、轻工制造和跨境电商企业。

结论

纺织服饰行业在2024年初呈现弱复苏迹象，出口表现亮眼，龙头企业如李宁和索菲亚均实现业绩增长。跨境电商领域，拼多多凭借TEMU平台实现强劲增长，成为第二增长引擎。整体行业具备投资价值，但需警惕原材料波动、消费疲软及政策风险等潜在问题。