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贵人鸟战略发布会总结

核心内容概述

贵人鸟于2015年6月30日在北京五棵松体育馆召开了“未来，一起来”体育产业战略发布会，正式宣布全面布局体育产业，通过设立动域资本，投资多个细分领域，打造体育产业链，从单一运动服饰生产商转型为体育产业综合服务商。

主要观点与关键信息

体育产业布局

• 动域资本：由贵人鸟、虎扑体育和景林投资共同发起，总规模20亿元，首期投入10亿元，成立一个多月已落实10多个项目的投资，涵盖智能硬件、体育O2O、跑步、在线增值服务等领域。
• 体育产业前景：中国体育产业预计到2025年将超过5万亿，经常参加体育锻炼的人数将达到5亿，市场成长空间巨大。
• 战略目标：公司希望通过产品和服务进行全产业链布局，结合专业国际品牌，实现竞技运动观赏化、群众体育规模化、全民健身生活化。

体育相关投资项目

• 智慧运动场：利用互联网、移动互联网、云技术等软硬件集成，实现运动场馆互联网化增值服务，已覆盖41个城市，签约4000家物业，计划年底前完成2700家设备安装。
• Zepp：专注于运动可穿戴设备，可精确测量和分析用户在挥杆时的身体运动数据，适用于高尔夫、网球、棒球等运动，未来将拓展至篮球。
• InfoMotion智能篮球：内置9枚传感器和蓝牙芯片，通过APP记录和分析投篮数据，帮助运动员调整姿势，已入围《时代》杂志2014年度25大最佳发明和2015年CES多项奖项。
• 酷玩部落：专注于智能健身产品，提供跑步机、动感单车等智能器材，支持iOS、Android及智能电视平台。
• 趣运动：在线预订运动场馆的移动App，覆盖十万个体育场地，与北上广深上千家球馆合作，盘活政府和学校场地资源。
• 初炼：提供羽毛球、网球、游泳等运动的陪练、私教服务，每位教练由体育院校毕业，支持灵活预约和课程管理，与中国人寿合作提供意外保险。
• 教练宝：教练管理APP，支持课程创建、点名签到、通知、结课等功能，整合教练、会员、俱乐部信息，提升管理效率。
• 青橙科技：为健身行业提供互联网解决方案，包括健身房管理系统、健身会议管理系统和健身教练助手，深度结合微信平台。
• 虎扑跑步：跑步数据追踪App，提供路线、里程、社区等功能，已积累500万运动记录和200万跑步人群。
• 跑嗨乐：跑步音乐App，根据跑步速度匹配音乐，提供缓存功能，增加跑步趣味性。
• 火辣健身：健身社交App，提供教学+社交功能，有专业教练团队，与亚洲健身学院合作，未来提供更多优质课程。
• 咸鱼游戏：移动游戏发行公司，成功发行多款手游，包括体育策略竞技游戏《最佳阵容》，次日留存达55%，7日留存达38%，计划与虎扑体育合作布局体育类手游市场。

盈利预测与估值

• 盈利预测：公司预计2015-2017年每股收益分别为0.45元、0.53元和0.60元，对应PE分别为70.85倍、60.88倍和53.44倍。
• 财务数据：
  • 营业收入：预计2015年为1669.5百万元，2017年为2007.2百万元，增长率从-13%到14.6%。
  • 净利润：预计2015年为278.5百万元，2017年为369.3百万元，净利润增长率从-16.6%到13.9%。
  • 毛利率：保持在39.2%-39.6%之间，整体稳定。
  • ROE：从14%提升至12.7%，显示公司盈利能力有所增强。
  • 资产负债率：从46.8%降至31.1%，显示公司财务结构优化。
  • 企业自由现金流：预计2015年为1278.1百万元，2017年为335.5百万元，现金流逐步改善。

风险提示

• 主营业务表现不佳：公司传统运动服饰业务增长放缓，需关注其盈利能力。
• 产业基金效益显现较慢：动域资本投资虽多，但回报周期较长，短期内可能对财务表现影响有限。

总结

贵人鸟通过设立动域资本，全面布局体育产业，覆盖智能硬件、体育O2O、赛事运营、健身培训、社区平台等多个细分领域。公司希望通过这些投资实现从单一生产商向体育产业综合服务商的转型。尽管面临主营业务增长放缓和投资效益显现较慢的风险，但体育产业的巨大市场空间为公司提供了长期发展的潜力。未来，公司有望通过体育产业链的整合，提升品牌影响力和盈利能力。