20220228-渤海证券-期权周报_标的震荡下行_波动率指数稍有提升_11页_1mb

期权周报总结

核心内容概述

本周期权市场整体表现平稳，金融期权与商品期权均呈现出成交量和持仓量的提升趋势，但市场情绪总体保持中性。波动率指数和偏度指数略有上升，但整体仍处于较低或中等水平，反映出投资者对后市波动的预期相对保守，尾部风险有所增加。

金融期权市场表现

主要指标

• 50ETF期权：

  • 周涨跌幅：-2.80%
  • 20日波动率：17.63%
  • 已实现波动率：16.71%
  • 认购加权隐含波动率：16.45%
  • 认沽加权隐含波动率：16.73%
  • 波动率指数：16.82
  • 偏度指数：100.53

• 华泰柏瑞300ETF期权：

  • 周涨跌幅：-1.70%
  • 20日波动率：17.47%
  • 已实现波动率：16.12%
  • 认购加权隐含波动率：15.44%
  • 认沽加权隐含波动率：15.66%
  • 波动率指数：16.15
  • 偏度指数：102.71

• 嘉实300ETF期权：

  • 周涨跌幅：-1.72%
  • 20日波动率：17.66%
  • 已实现波动率：16.79%
  • 认购加权隐含波动率：15.53%
  • 认沽加权隐含波动率：15.21%
  • 波动率指数：16.47
  • 偏度指数：104.03

• 沪深300股指期权：

  • 周涨跌幅：-1.67%
  • 20日波动率：18.26%
  • 已实现波动率：16.51%
  • 认购加权隐含波动率：15.07%
  • 认沽加权隐含波动率：15.67%
  • 波动率指数：16.22
  • 偏度指数：102.57

投资者情绪

• 50ETF期权：认沽-认购成交比为0.99，持仓比为0.78，情绪中性。
• 沪深300期权：整体情绪保持中性。

波动率分析

• 波动率指数小幅上升，但整体处于历史较低水平。
• 偏度指数有所提升，处于历史中等水平。
• 投资者对后市波动预期较低，但尾部风险有所上升。

商品期权市场表现

成交量与持仓量

• LPG期权：成交量涨幅达210.32%，持仓量涨幅为66.26%，表现最为突出。
• 其他商品期权成交量和持仓量均有不同程度提升。

投资者态度

• 沪铝期货：投资者态度较为乐观。
• 白糖、玉米、棉花、橡胶、铁矿石、PTA、甲醇、菜粕、沪锌、PVC、塑料、棕榈油、动力煤、原油期货：投资者态度中性。
• 豆粕、沪铜、黄金、LPG、聚丙烯期货：投资者态度较为谨慎。

策略推荐

长线投资者

• 推荐策略：备兑策略
• 操作建议：卖出虚值期权，长期来看可获得更好的收益风险比。

中短线投资者

• 推荐策略：做空波动率策略
• 操作建议：
  • 当前波动率指数处于年度中枢以下，收益风险比有所下降。
  • 中长期来看，波动率指数仍呈震荡下行趋势。
  • 若波动率指数冲高至20以上，可考虑逢高加仓。
  • 构建策略时建议采用蝶式组合、日历价差组合等进行保护。

风险提示

• 主要风险：突发事件可能导致市场剧烈波动，需警惕。

投资评级说明

分析师声明

本报告由分析师祝涛撰写，具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具本报告，不受到第三方影响。

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