20180603-莫尼塔投资-芯片国产化专题系列之一_大国重器_功率半导体小行业大机会_27页_2mb

芯片国产化专题系列之一——大国重器，功率半导体小行业大机会

核心内容

全球半导体产业持续增长，2017年市场销售额突破4000亿美元，同比增长21.6%，创7年新高。预计2018年景气度仍将持续。中国凭借政策支持、资金投入和工程师红利，逐步缩小与国外差距，成为半导体产业链转移的主要目的地。

中国已成为全球最大的半导体市场，2017年集成电路产业销售额达5411.3亿元，同比增长24.8%。半导体分立器件作为电力电子核心，应用广泛，市场前景广阔。2017年全球功率半导体市场规模为216.5亿美元，预计2018年将增长。

国家政策支持和大基金的投入推动了中国半导体产业的发展。大基金一期累计投资1188亿元，二期预计募集1500亿元-2000亿元。中国在功率半导体领域具备一定优势，尤其在中低端市场，有机会实现国产替代。

主要观点

• 半导体产业景气度高：全球半导体市场持续增长，中国作为主要增长市场，成为产业链转移的首选。
• 功率半导体市场潜力大：虽然市场规模占比不高，但下游应用广泛，尤其在新能源汽车、光伏、LED等新兴领域需求快速增长。
• 中国具备产业优势：政策支持、成本优势和工程师红利为功率半导体行业提供了良好的发展环境。
• 国产替代趋势明显：随着国际巨头逐步退出中低端市场，中国厂商有望通过技术积累和资本支持实现替代。

关键信息

1. 全球半导体市场概况

• 2017年全球半导体市场销售额达4122.21亿美元，同比增长21.6%。
• 全球半导体分立器件市场规模占整体半导体市场的5%-6%，但增速较快。
• 预计2018年全球分立器件市场规模增长约6.6%，功率半导体市场前景广阔。

2. 中国半导体产业现状

• 中国是全球最大的半导体市场，2017年集成电路产业销售额达5411.3亿元。
• 中国集成电路产业的增速高于全球，尤其在设计、制造和封测环节发展迅速。
• 2017年中国集成电路进口金额达2601.4亿美元，出口金额为668.8亿美元，存在较大逆差。

3. 功率半导体市场分析

• 功率半导体主要应用于汽车电子、光伏、LED照明、工业控制等领域。
• 2017年全球功率半导体市场规模为216.5亿美元，预计2018年增长。
• 二极管、MOSFET、IGBT是主要功率半导体产品，市场份额分别为33%、39%、27%。

4. 国内主要功率半导体企业

• 扬杰科技：国内功率半导体龙头企业，具备IDM模式，产品覆盖二极管、整流桥、MOSFET、IGBT等，拥有较强的研发能力和市场竞争力。
• 捷捷微电：晶闸管细分领域的王者，技术达到国际先进水平，产品竞争力强。
• 华微电子：传统功率半导体龙头，具备自主研发能力，产品覆盖家电、汽车电子等领域。
• 富满电子：MOSFET设计与电源管理领先企业，产品在LED控制及驱动领域有较高知名度。
• 士兰微：大基金支持的IDM龙头，具备芯片设计和制造能力，产品覆盖广泛。

产业趋势与投资建议

• 产业链转移：全球半导体产业链逐步向中国转移，中国在中低端市场具有较强竞争力。
• 国产替代：随着国际巨头逐步退出中低端市场，中国厂商迎来发展契机。
• 政策与资本支持：国家大基金一期和二期的启动为功率半导体企业提供了强有力的资金支持，有利于企业扩张和研发。
• 技术突破：国内企业如扬杰科技、华微电子等已实现中低压MOSFET、IGBT等产品的量产，并积极布局第三代半导体材料。

结论

功率半导体虽为小行业，但因其广泛的应用领域和巨大的市场增长潜力，成为芯片国产化的重要突破口。中国凭借政策支持、成本优势和技术积累，有望在该领域实现突破，成为全球功率半导体的重要参与者。扬杰科技作为行业龙头，凭借IDM模式、技术积累和资本支持，有望在未来几年内实现快速发展，成为国产替代的重要代表。