20150907-华创证券-农业行业周报_继续关注畜禽养殖_农垦改革_20页_1mb

农业行业周报总结

核心内容

本周农业行业周报聚焦于畜禽养殖和农垦改革两大投资主线，分析了行业市场表现、估值情况、行业数据及动态，并提出相关投资策略与建议。

主要观点

1. 市场表现

   • 上周（8月31日至9月2日）农林牧渔（申万）指数下跌14.01%，中小板指数下跌9.91%，沪深300指数上涨0.70%，农业指数跑输沪深300指数14.71个百分点。
   • 从年初至今，申万农业指数上涨25.77%，中小板指数上涨26.25%，而沪深300指数下跌4.75%。

2. 投资策略与建议

   • 畜禽板块：继续看好畜禽养殖板块，认为猪价反转周期有望延续至2016年第四季度，鸡价亦将因祖代鸡引种量减少而反转。推荐牧原股份、圣农发展、仙坛股份、益生股份等。
   • 农垦改革板块：农垦改革政策逐步推进，推荐北大荒，关注亚盛集团、海南橡胶等。
   • 重点推荐公司：北大荒、隆平高科、牧原股份、仙坛股份、圣农发展、益生股份。

3. 行业数据点评

   • 生猪及猪肉价格：9月2日全国生猪价格18.16元/公斤，同比上涨21.23%；猪肉价格28.00元/公斤，周环比下跌1.58%，同比上涨21.32%；猪粮比7.69，自繁自养头均盈利460元。
   • 鸡苗与毛鸡价格：山东烟台鸡苗价格下跌至0.7-1.0元/羽，毛鸡价格下跌至3.53-3.63元/斤。
   • 海产品价格：威海海参批发价维持100元/公斤，同比下滑30.56%；鲍鱼批发价120元/公斤，同比增长9.09%。
   • 初级农产品：玉米现货价2327.50元/吨，周环比下跌1.51%；大豆现货价3507.89元/吨，同比下跌16.41%；豆粕现货价2755.15元/吨，周环比下跌0.46%；小麦现货价2363.57元/吨，周环比下跌0.15%。

关键信息

估值分析

• 截至9月2日，农业板块绝对PE为95.73倍，PB为3.99倍，高于2010年至今的历史均值（PE：62.25倍，PB：3.78倍）。
• 农业板块相对中小板PE为2.1倍，相对沪深300PE为7.7倍。

行业动态

1. 厄尔尼诺影响：厄尔尼诺现象增强，导致印度和泰国糖及大米产量下降，可能对糖价和大米出口构成提振。
2. 国家中小企业发展基金设立：国务院设立600亿元国家中小企业发展基金，其中中央政府投资150亿元。同时降低部分领域最低资本金比例，促进农产品加工转化。
3. 农村电子商务发展：《关于加快发展农村电子商务的意见》印发，提出发展目标和多项具体措施，包括建设新型流通网络、发展农村产品电商、鼓励农业生产资料电商、发展农村服务业、加强电子商务扶贫、培育多元化市场主体、加强基础设施建设、创建良好发展环境等。

风险提示

• 自然灾害、食品安全及畜禽疫病风险可能对农业投资带来影响。

推荐公司组合

总结

农业行业周报指出，畜禽养殖和农垦改革仍是当前投资重点。猪价反转周期预计持续至2016年第四季度，鸡价因引种量减少亦将反转，叠加猪价上涨周期，养殖板块有望迎来业绩提升。同时，农垦改革政策逐步推进，北大荒等公司成为首选标的。此外，农村电子商务发展政策逐步出台，将对农业现代化和农村经济产生深远影响。