20150830-华创证券-农业行业周报_养殖股建仓时机重现_农垦政策渐行渐近_17页_1mb

农业行业周报总结

核心内容

本周农业行业整体表现不佳，申万农业指数、中小板指数和沪深300指数分别下跌9.72%、9.43%和6.89%。农业板块在2015年年初至今的表现优于沪深300，申万农业指数上涨46.26%，中小板指数上涨40.14%，而沪深300下跌5.42%。农业板块在申万28个子行业中排名第4。

主要观点

1. 畜禽板块依然看好

   • 养殖股建仓时机再现，猪价反转趋势有望延续至2016年第四季度。
   • 2016年畜禽板块市盈率已跌破15倍，具备投资价值。
   • 养殖周期叠加效应显著，鸡肉和猪肉具有替代性，鸡价将受益于引种量减少及猪价上涨。
   • 推荐个股包括牧原股份、圣农发展、仙坛股份、大华农、天邦股份、雏鹰农牧。

2. 农垦改革政策即将落地

   • 2015年是农垦深化改革元年，改革方案有望在近期出台。
   • 推荐北大荒，关注亚盛集团、海南橡胶。
   • 北大荒中报业绩超预期，员工持股计划和引入战投预期良好。

关键信息

• 生猪及猪肉价格：8月28日全国生猪价格为18.16元/公斤，较上周上涨0.06%，同比上涨20.34%；猪肉价格28.45元/公斤，较上周上涨1.46%，同比上涨25.55%。
• 猪粮比：7.73，自繁自养头均盈利421元。
• 仔猪及二元母猪价格：仔猪价格34.5元/公斤，较上周下跌3.85%；二元母猪价格1657元/头，较上周下跌3.94%。
• 鸡苗及毛鸡价格：山东烟台鸡苗价格1.10-1.40元/羽，较上周下跌0.1-0.2元/羽；毛鸡价格3.57-3.67元/斤，较上周下跌0.18元/斤。
• 海产品价格：威海海参批发价100元/公斤，同比下滑30.56%；鲍鱼批发价120元/公斤，同比增长9.09%。
• 估值情况：农业板块绝对PE和PB分别为113.67倍和4.68倍，高于历史均值。相对中小板PE和PB分别为2.2倍和1.0倍，相对沪深300PE和PB分别为9.4倍和2.9倍。

投资策略与推荐公司

行业动态

1. 土地流转政策推进

   • 国务院发布指导意见，推动农村承包土地经营权和农民住房财产权抵押贷款试点，促进土地资源盘活与农民财产性收入增加。

2. 国有林区林权纳入不动产登记

   • 国家林业局向国土资源部移交重点国有林区林权登记资料，标志着不动产统一登记迈入关键阶段。

3. 转基因食品安全监管

   • 农业部强调转基因食品通过安全评价并获得安全证书，认为其对健康无害。新修订的《食品安全法》要求转基因食品显著标示，加强标识监管。

4. 农业科技体制改革

   • 农业部发布意见，推动农业科技创新，提升农业发展效率和可持续性，为农业现代化提供科技支撑。

风险提示

• 自然灾害、食品安全及畜禽疫病风险可能对农业投资造成影响。

投资评级体系

• 公司评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%-10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%之间。

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内农业指数涨幅超过沪深300指数5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内农业指数相对沪深300指数变动幅度在-5%-5%之间；
  • 回避：预期未来3-6个月内农业指数跌幅超过沪深300指数5%以上。

分析师简介

• 王莺：CFA，英国布里斯托大学经济金融硕士，华创证券农业、食品饮料行业首席分析师，曾获水晶球最佳分析师“农林牧渔行业”第五名。

附注

• 本报告由华创证券发布，仅供其客户使用，不构成投资建议。
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