深度报告-20230417-德邦证券-新宝股份-002705.SZ-新宝股份深度跟踪_从专利与数据拆解探估值与业绩拐点趋势_12页_1mb

新宝股份(002705SZ)公司点评

关键数据

• 当前股价：1837元，PE（TTM）16x
• 市场表现：近3月同比回撤，6月单月同比回弹明显。

投资要点

1. 国内市场多品牌战略成效显著，摩飞、东菱、百胜图三大品牌定位清晰。
2. 海外市场拐点初现，23Q3家电出口迎超预期增长，外销业绩拐点将至。
3. 预测2022年净利润扭亏为盈，2024年增长199%。

国内市场亮点

• 摩飞品牌：
  • 核心品类多功能锅销售占比53%，份额持续提升。
  • 品牌定位中高端，产品均价是行业2倍，市场份额显著。
• 百胜图品牌：
  • 扎根意式咖啡机，22年双十一举天猫销售冠亚军。
  • 销售额同比增长500%，2023年新品布局加速。
• 品牌矩阵：
  • 摩飞定位于高端，东菱主打性价比，百胜图聚焦咖啡机领域，形成差异化竞争体系。

海外市场拐点分析

• 需求超预期：
  • 23Q3家电出口美元口径增长+119%，人民币口径增长+203%。
  • 摩飞海外商标进口在23年3月完成落地，推动品牌出口转型。

上市公司估值预测

• 公司评级：买入，维持不变。

市场有风险，投资需谨慎