深度报告-20230417-德邦证券-中核科技-000777.SZ-核电业务迎来拐点_业绩增长未来可期_25页_2mb

高端阀门龙头企业，核能发展受益显著。中核科技为核工业集团首家上市公司，主营核电、石油石化阀门，技术实力雄厚。

公司基本面
技术积淀深厚，核电核化工产品扩张迅速，拥有1/2/3级核安全级别阀门资质。深耕阀门制造超70年，核电阀门实现核心零部件国产化，2021年营收21.26%来自核电业务。

核电行业景气度高企
参考IEA数据，我国核电成本优于其他能源形式，"十四五"期间景气指数年均增速157%。2025年目标装机7000万千瓦，乏燃料处理缺口达80倍，行业加速启动。

财务预测
预计2022-2024年营收/CAGR分别为-37%/262%/303%，净利润/YOY分别为150%/431%/348%，估值33-52倍PE区间，给予"买入"评级。

核心技术优势
核电领域突破"华龙一号"关键阀门，石油石化实现煤直接液化、LNG等产品国产替代，技术实力国内领先。

风险因素
市场竞争加剧、产品升级滞后风险、政策变动风险（海外市场）。

📐 公司首次覆盖：中核科技（000777SZ）
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