20230417-中邮证券-建筑材料行业报告_浮法玻璃周期拐点已至_积极关注龙头配置机会_18页_804kb

1. 本周核心观点

• 浮法玻璃：价格持续上涨（本周均价1795元/吨，环比涨16.3%），库存加速去化，供需格局改善，拐点已至。推荐关注旗滨集团、金晶科技。
• 水泥：需求偏弱，价格环比回落；错峰生产政策出台，利于库存消化和价格支撑。推荐关注天山股份。
• 投资建议：
  • 玻璃：供需改善，推荐旗滨集团、金晶科技；
  • 玻纤：风电玻璃需求旺盛，推荐中国巨石；
  • 消费建材：经济复苏带动需求，推荐蒙娜丽莎、东方雨虹；
  • 基建产业链：水泥、外加剂、钢结构、租赁设备领域关注各龙头。

2. 行业动态

• 房地产市场：3月商品住宅价格上涨城市增加，一线城市同比涨幅扩大，区域分化明显。
• 政策：矿业权出让收益征收办法调整、能源局发布风电发展指导、多地水泥错峰生产方案落地。
• 数据：PO425水泥全国均价471元/吨；玻璃库存下降至58544万重箱；水泥库容比66.9%。

3. 投资评级

• 行业评级：维持“强于大市”；
• 重点公司评级：
  • 旗滨集团：买入；
  • 东方雨虹：买入；
  • 蒙娜丽莎：买入；
  • 天山股份：买入；
  • 其他：增持/中性。

4. 风险提示

• 宏观经济下行、原材料价格波动、行业竞争加剧、需求不及预期。