主动偏股公募基金2022Q1持仓分析：布局低估值稳增长，上游资源品受青睐30页_815kb

布局低估值稳增长，上游资源品受青睐

核心内容

2022年第一季度，主动偏股公募基金在行业配置和持仓结构上表现出明显的调整趋势，主要集中在低估值、稳增长受益的板块，如基建地产、上游资源品、新能源、农业等。同时，部分成长性行业如TMT板块、消费电子等出现减仓，反映市场对高估值成长股的风险偏好有所下降。

主要观点

1. 基金管理规模集中度基本持平

• 2022Q1主动偏股公募基金前20%基金经理管理的规模占比为76.6%，与前一季度持平。
• 偏股混合型老基金净赎回规模继续收敛，总体呈现净申购趋势。

2. 持股集中度下降

• 主动偏股公募基金重仓股集中度持续下降，前20大、前50大、前100大重仓股持股市值占比分别下降1.28%、1.4%、1.36%。
• 持股扩散趋势明显，反映市场对个股风险的规避。

3. 行业配置调整

• 加仓行业：上游资源品（如银行、房地产、建筑装饰、有色金属、煤炭）、金融地产、新能源产业链（锂电、光伏、储能）、农业、医药生物等。
• 减仓行业：TMT板块（电子、计算机）、消费服务（如食品饮料）、中游制造业（如汽车、非银金融）。

4. 板块配置变化

• 创业板配比继续明显收缩，科创板配比显著提升。
• 主板配置比例小幅下降，但仍是公募基金的主要配置板块。

5. 新能源与半导体偏好分化

• 新能源产业链中，光伏、锂电、储能等细分领域获得加仓。
• 半导体行业偏好上升，消费电子、光学光电子等则被减仓。

6. 医药生物与金融地产受青睐

• 医药生物配比提升0.77%，银行和地产配比分别提升1.07%和0.74%。
• 非银金融配比下降，反映市场对金融板块的谨慎态度。

7. 港股持仓比例下降

• 公募基金对港股的配比继续下降，港股在重仓股中的占比为6.84%。
• 前50大和前100大重仓股中港股数量持续减少。

关键信息

1. 一级行业持仓变化

2. 二级行业持仓变化

3. 重点重仓股

总结

2022年第一季度，主动偏股公募基金在行业配置上呈现明显向低估值、稳增长受益板块倾斜的趋势。银行、房地产、建筑装饰、有色金属、煤炭、医药生物等板块获得加仓，主要受益于低估值防御策略、宽松货币政策以及资源品涨价带来的行业景气度提升。同时，TMT板块、消费电子、非银金融等受疫情压制或成本承压的行业被减仓。基金重仓股集中度下降，持股扩散，反映出市场风险偏好降低。此外，公募基金对港股的配置比例继续下降，港股在重仓股中的占比为6.84%。整体来看，公募基金在布局稳增长、低估值行业的同时，对成长性板块仍保持一定配置，但整体趋于保守。