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金融工程日报总结（2017年7月05日）

核心内容概述

本报告为2017年7月5日的金融工程日报，主要分析了当日及近期市场指数与行业表现、融资融券数据、股指期货情况以及上证50ETF期权的虚值结构与持仓量、成交量等关键信息。

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一、市场指数表现

1.1 最新一个交易日表现

• 各指数均下跌，其中上证50跌幅最大，为 -0.92%。
• 沪深300指数下跌 -0.85%，中证500指数下跌 -0.49%。
• 创业板指数下跌 -0.35%，中小板指数下跌 -0.58%。
• 金融指数下跌 -0.81%。

1.2 最近5个交易日表现

• 中证500上涨 0.55%，上证50下跌 -1.70%。
• 其他指数涨跌不一，其中上证指数下跌 -0.26%，中小板指数下跌 -0.41%，创业板指数上涨 0.53%。
• 金融指数下跌 -1.24%。

1.3 最近22个交易日表现

• 所有指数均上涨，中小板指数涨幅最大，为 7.40%。
• 创业板指数上涨 4.79%，沪深300指数上涨 3.83%，上证指数上涨 2.49%。
• 金融指数上涨 3.11%。

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二、行业表现

2.1 最新一个交易日表现

• 行业普遍下跌，食品饮料下跌 -1.39%，国防军工上涨 0.66%。

2.2 最近5个交易日表现

• 钢铁上涨 2.83%，家用电器和食品饮料均下跌超过 -3.00%。

2.3 近一个月表现

• 所有行业均上涨，其中有色金属和家用电器涨幅均超过 10%。

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三、融资融券数据

3.1 两融余额

• 7月3日两融余额为 8816.45亿元，较前一交易日有所上涨。
• 融资余额为 8775.08亿元，融券余额为 41.37亿元。

3.2 行业融资与融券余额

• 非银金融的融资余额居首，银行和非银金融的融券余额也较高。

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四、股指期货情况

4.1 主力合约基差

• 当前主力合约IH1707、IC1707及IF1707均处于 负基差。
• 上证50股指年化对冲成本为 24.41%，沪深300股指年化对冲成本为 19.56%。

4.2 基差走势

• 基差持续为负，反映市场对指数未来走势的悲观预期。

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五、上证50ETF期权分析

5.1 隐含波动率

• 最近几个交易日，中国波指和上证50ETF期权隐含波动率持续震荡。
• 隐含波动率采用次月沽合约计算，反映投资者对未来30天上证50ETF波动率的预期。

5.2 期权虚值结构

• 远月合约中，购虚值大于沽虚值，近月合约中购虚值与沽虚值接近。
• 购12月2.500元行权价合约虚值成本最大，为 3.46%。
• 近月合约中购7月2.500元行权价合约虚值成本为 0.90%。

5.3 持仓量与成交量

• 各期权合约的持仓量与成交量如下（单位：份）：

合约	持仓量	成交量
购1707	426,988	246,008
沽1707	391,179	209,063
购1708	37,441	34,677
沽1708	30,060	25,909
购1709	131,931	28,805
沽1709	167,233	22,002
购1712	150,963	17,124
沽1712	148,063	14,208

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六、评级体系说明

6.1 市场指数评级

• 看多：未来6个月内上证综指上升幅度达到或超过20%
• 看平：未来6个月内上证综指波动幅度在-20%—20%之间
• 看空：未来6个月内上证综指下跌幅度达到或超过20%

6.2 行业指数评级

• 超配：未来6个月内行业指数相对强于上证指数达到或超过10%
• 标配：未来6个月内行业指数相对上证指数在-10%—10%之间
• 低配：未来6个月内行业指数相对弱于上证指数达到或超过10%

6.3 公司股票评级

• 买入：未来6个月内股价相对强于上证指数达到或超过15%
• 增持：未来6个月内股价相对强于上证指数在5%—15%之间
• 中性：未来6个月内股价相对上证指数在-5%—5%之间
• 减持：未来6个月内股价相对弱于上证指数5%—15%之间
• 卖出：未来6个月内股价相对弱于上证指数达到或超过15%

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七、风险提示与免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告基于公开资料，不保证其真实性、准确性和完整性。
• 报告内容仅为分析师个人意见，不代表东海证券立场。
• 投资者应自行判断，谨慎决策。

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八、分析师信息

• 丁竞渊：东海证券研究所高级研究员，博士，证券从业10年，具备丰富的量化平台研发和金融工程研究经验。

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九、联系方式

9.1 上海研究所

• 地址：上海市浦东新区东方路1928号 东海证券大厦
• 网址：http://www.longone.com.cn
• 电话：(8621) 20333619
• 传真：(8621) 50585608
• 邮编：200215

9.2 北京研究所

• 地址：北京市西三环北路87号国际财经中心D座15F
• 电话：(8610) 66216231
• 传真：(8610) 59707100
• 邮编：100089

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十、附注说明

• 本报告由东海证券发布，仅限其客户、员工及授权机构阅读。
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