20210227-兴业证券-建设机械-600984.SH-四季度营收利润提速_市占率提升推动业绩稳步增长_5页_916kb

建设机械（600984）总结

核心内容概述

建设机械（股票代码：600984）是一家专注于塔机租赁业务的企业，近年来在营收和利润方面实现了稳步增长。公司通过非公开发行股票、扩大设备规模和优化市场布局，有效推动了业绩提升。分析师对公司在2021年及未来几年的盈利能力持乐观态度，维持“审慎增持”评级。

主要观点

• 业绩增长显著：2020年公司实现营业收入40.20亿元，同比增长23.64%；归母净利润5.69亿元，同比增长12.54%；扣非后归母净利润5.55亿元，同比增长16.61%。
• 四季度表现突出：2020年第四季度营收同比增长37.37%，净利润同比增长56.76%，显示出业务加速增长的趋势。
• 市占率提升：公司通过非公开发行股票，塔机设备保有量增加8000台，总吨米数增加至161万吨*米，有效提升了市场占有率。
• 市场拓展：公司持续深耕市场，通过优化经营网络覆盖和提升服务效率，推动租赁业务稳步增长。
• 股东信心增强：公司副董事长柴昭一先生完成300万股增持计划，彰显对公司未来发展的信心。
• 盈利预测上调：分析师调整盈利预测，预计2020-2022年归母净利润分别为5.69亿元、7.83亿元、10.49亿元，EPS分别为0.59元、0.81元、1.08元。
• 估值合理：对应2021年2月26日收盘价，PE分别为22.4倍、16.3倍、12.2倍，显示估值逐步下降，投资价值提升。

关键信息

财务指标概览

财务比率分析

重要事件

• 2021年2月27日：公司副董事长柴昭一先生完成300万股增持计划，占公司总股本0.3102%，增持金额约3382万元，彰显股东信心。
• 增持后持股情况：柴昭一先生增持后持股达8635.60万股，占公司总股本的8.93%。

风险提示

• 房地产投资不及预期：房地产行业波动可能影响公司业绩。
• 装配式建筑发展不及预期：装配式建筑比例提升不及预期可能限制公司增长潜力。
• 塔机租赁竞争加剧：行业竞争可能压缩利润空间。

投资建议

• 评级：审慎增持（维持）
• 理由：公司业绩稳步增长，市场布局加快，塔机规模扩大，未来有望受益于装配式建筑的发展，提升市场占有率。盈利预测上调，估值逐步下降，投资价值凸显。

结论

建设机械凭借其在塔机租赁领域的领先地位，持续扩大设备规模并优化市场布局，推动业绩稳步增长。股东增持行为进一步增强市场信心，分析师上调盈利预测，认为公司未来具备增长潜力。尽管存在一定的行业风险，但公司仍被看好，维持“审慎增持”评级。