20241006-浙商证券-电子行业四季度策略_势如破竹_14页_916kb

投资要点总结

• 科技驱动成长
  当前重点看好三个方向：① 景气赛道与政策支撑，如超跌的半导体设备/设计板块及国产算力；② 估值低位但成长逻辑扎实，如苹果电池链、半导体掩膜版及MiniLED；③ AI革命催化，终端产品可能迎来新一轮换机周期。

• 终端创新与国产化共振
  电子行业底层推动力为终端创新、供应链自主可控及宏观经济回暖。AI技术正在重塑消费电子形态，国产化替代在高端芯片、3D封装等领域仍有巨大空间。

• 政策与外部管制背景
  国内扶持政策持续且海外出口管制边际影响递减。国产算力、半导体设备受益于国产替代加速；美国对AI芯片出口管制反而倒逼国内产业链发展。

• 资金流向
  电子板块机构持仓比例稳定（Q2超33%），9月以来累计涨幅301%，表现优于多数行业。半导体板块及机构重仓股领涨，市场处于“拔估值”初期。

• 重点推荐组合
  冰：寒武纪（AI芯片）、欣旺达（电池龙头），路维光电（掩膜版）、诺瓦星云（COB封装）、华虹公司（特色工艺晶圆代工）。