20230508-国金证券-2023年5月公募纯债与混合资产策略基金投资策略_经济修复动力不足_灵活票息权益均衡_22页_2mb

市场回顾

制造业PMI超季节性回落至荣枯线以下

• 4月制造业PMI超预期回落，供需两端大幅回落，服务业PMI维持高位。
• 当前经济内生动力不强，市场对经济复苏的强度与韧性仍存在不确定性考量。

债市展望

震荡格局为主

• 货币政策中性摇摆，预计债市延续偏震荡，短期中性偏松。
• 当前利率中枢处于低位，风险偏好需谨慎评估。

建议

• 纯债主以杠杆票息策略为主，灵活把握利率波段机会。
• 信用债需以高等级、稳健操作为主，严控信用风险。

权益市场展望

重点方向

• 分散化配置，关注结构性行情机会。
• 中长期可关注新能源、人工智能、消费板块、中特估、军工与券商。

建议

• 灵活参与转债市场，把握政策催化下的结构性反弹。

具体推荐产品

纯债类

• 泰康安惠纯债A
• 华安鼎丰A
• 长盛安逸纯债A
• 中加丰润纯债A

股债混合类

• 摩根安隆回报A
  • 采用“目标波动率”模型，强调组合风险控制。
  • 组合以低估值、稳回报策略为主，信用风险控制扎实。
  • 历史业绩稳健，优于同类产品。

风险提示

• 宏观政策超预期
• 基本面偏离预期
• 海外经济与政策波动
• 地缘政治与黑天鹅事件

总结建议

当前建议配置方向以纯债产品为底仓，辅以转债与股票增强类混合型产品以均衡组合。对于不同风险预期的投资者，可选择不同类型的基金产品，确保组合收益与风险匹配。