20230605-国金证券-2023年6月公募纯债与混合资产策略基金投资策略_关注基本面改善_稳健票息_权益均衡_19页_2mb

市场环境
6月预计经济延续弱复苏，5月制造业PMI连续三个月下降，房地产市场持续低迷，信用债利差压缩显著。货币政策强调稳健中性，央行对于经济形势总体持谨慎乐观态度，下半年政策突破可能性较低。

纯债与股票建议

• 纯债市场：利率已对弱复苏形成定价，略低估信用债具备较好安全边际，建议以票息策略为主，维持中性久期，少量参与久期调整交易；信用发行供不应求，债市压缩利差，关注信用分层风险。
• 权益市场：弱预期弱现实，维持震荡轮动行情。

转债策略
时间和风格切换频繁，一级债基与转债基金在波动率控制下仍有一定收益增强；低价负面影响事件增多，短期不适合承压偏好策略。

基金经理观点
多数纯债基金经理以信用策略为主，偏向稳健价值投资，关注危机在即的信用风险敞口管理；混合策略倾向于均衡配置，关注政策拐点可能带来的行业景气修复，成长风格具结构性机会。

基金推荐组合
纯债型基金推荐重点：华夏纯债、华安鼎丰、长盛安逸纯债、中加丰润。
含转债或股票：华安乾煜A、安信永鑫增强、创金合信鑫祺、海富通欣睿等。

风险提示
政策不确定性、基本面超预期风险、黑天鹅事件及海外经济风险冲击国内资产组合的需求仍需关注。