20170306-东北证券-2017年继续深化各领域改革_关注国企混改_国家战略等主题_16页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容

2017年交通运输行业继续深化各领域改革，重点关注国企混改、国家战略及行业改革带来的投资机会。报告指出，铁路、物流、航空、航运和港口等子行业均迎来改革机遇，其中铁路改革将成为垄断行业改革的典范，物流行业则是改革和业务发展的重点方向。

主要观点

1. 铁路行业

• 铁路改革进入实质性阶段，铁总明确推进混改和票价调整。
• 客票价格改革窗口期来临，普客票价调整预期强烈，铁路资产证券化和土地经营改革是未来重点。
• 推荐广深铁路（601333）和铁龙物流（600125）作为铁路改革龙头。
• 铁路货运指标显示需求回暖，物流化改革空间巨大。

2. 物流与快递行业

• 快递行业维持40%左右的高速增长，预计一季度业务量将超80亿件。
• 物流行业将加速改革，关注供应链整合和跨境电商发展。
• 推荐中储股份（600787）、外运发展（600270）、传化智联（002010）等具有改革潜力的公司。
• 韵达股份（002120）和申通快递（002468）业绩表现亮眼，盈利增长显著。

3. 航空与机场行业

• 国际航线票价弹性值得关注，关注航空公司的差异化运营。
• 京津冀机场群将实现功能优化，提升国际枢纽地位。
• 推荐关注航空运输公司如中国国航（601111）、南方航空（600029）等。

4. 航运与港口行业

• 航运市场整体边际改善，干散货运价上涨，推荐中远海特（600428）。
• 港口基本面改善有限，但资产注入、区域整合等将是主要看点。
• 推荐天津港（600717）和日照港（600017）等区域核心港口。

关键信息

• 铁路改革：铁总推出“铁路混改”计划，包括票价调整和土地经营改革。
• 快递增长：预计2017年一季度快递业务量增长44%，收入增长38%。
• 物流发展：物流行业将受益于国企改革和供应链整合，重点推荐中储股份、外运发展、传化智联。
• 航空影响：美元加息和韩国“萨德”部署对航空业带来压力。
• 航运趋势：干散货运价上涨，推荐关注中远海特。
• 港口整合：京津冀地区环保政策推动港口煤炭运输转向铁路，天津港和日照港受关注。

重点推荐公司

本周信息亮点

• 铁路改革：铁总批复近3000列车皮，准备应对天津港煤炭运输转向。
• 快递行业：韵达、申通发布2016年业绩快报，盈利增长显著。
• 物流改革：中储股份公布股权激励计划，激励管理层和核心技术人员。
• 航运价格：BDI指数上涨，沿海散货运价回升，干散货需求回暖。
• 机场运营：京津冀机场群将实现差异化运营，提升国际枢纽功能。

数据指标跟踪

• 航空指标：RPK增速、票价水平、客座率等反映行业景气度。
• 铁路货运：货运总量及增速、煤炭运输量等显示铁路运力需求。
• 物流快递：LPI综合指数及分项数据、快递业务量及收入增长情况。
• 航运运价：BDI、CCFI、SCFI等指数显示运价波动及行业趋势。
• 港口吞吐量：货物及集装箱吞吐量反映港口运营能力。

估值与股价分析

• 行业估值：交运板块市盈率和市净率处于相对低位，具备投资价值。
• 重点公司：多数公司PE和PB处于行业低位，具备估值优势。
• 股价变动：部分公司如铁龙物流（600125）和申通快递（002468）股价小幅下跌，但长期增长潜力大。

总结

2017年交通运输行业在改革和创新的双重驱动下，呈现出多领域发展的良好态势。铁路、物流、航空、航运和港口等子行业均迎来改革机遇，其中铁路和物流行业尤为突出。报告建议投资者关注具有改革潜力的个股，如广深铁路、中储股份、外运发展、传化智联等，并关注行业政策变化和市场动态，把握投资机会。