20250912-广发期货-贵金属周报_美国就业市场衰退显著通胀相对温和_美联储降息预期继续提振贵金属_33页_4mb

贵金属周报核心分析总结

• 核心驱动因素: 美国就业市场衰退风险增加,通胀相对温和,美联储政策路径从"预期强化"转向"独立性受挫",打压美元指数。欧美政治局势动荡导致股市风险偏好下降,机构投资者避险需求上升,支撑贵金属价格上涨。美联储9月降息板上钉钉,年内降息3次预期充分肯定,推动金价和银价上行。

• 黄金分析: 国际金价上周累计上涨1.58%,站上3600美元关口至历史高位3674美元。当前金价处于横盘整理阶段,需等到美联储释放更明确鸽派信号。策略建议:短期逢低谨慎买入或卖出虚值黄金期权,捕捉波动率回落收益。

• 白银分析: 国际银价累计上涨2.91%,突破42美元关口,主要受美联储宽松预期升温、海外实物需求增加及ETF资金流入支撑。白银需求偏弱于黄金,但有可能取代黄金资金流入,建议逢高卖出虚值看跌期权。美国地质勘探局提议将白银纳入关键矿产清单,可能引发进口关税,进一步提振银价。

• 宏观经济与资金面: 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上释放鸽派信号,就业市场下行风险加大,政策需调整立场。美国非农就业增加缓慢,失业率反弹,经济活动收缩;通胀数据温和,支持降息预期。黄金ETF持仓有所回落,部分机构高位止盈,影响短期上行动力。

• 未来展望: 短期内,金价在3600美元以上横盘,等待美联储决议。银价可能冲击45美元,需关注实物需求和潜在关税事件。建议投资者关注金银比变化和全球地缘风险对市场的潜在影响,采取避险为主的策略。